赛福天(603028)2022年年报解读：非经常性损益减少了归母净利润的亏损，钢丝绳收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
江苏赛福天集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“江苏省吴中经济技术发展集团有限公司”。公司的主营业务是是光伏电池、钢丝绳及索具。公司主要产品为电梯用钢丝绳、起重用钢丝绳、钢丝绳索具和合成纤维吊装带索具。
根据赛福天2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.96亿元，同比小幅下降13.06%。扣非净利润-1.46亿元，由盈转亏。赛福天2022年年度净利润-7,941.65万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为5,374.40万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
钢丝绳收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事金属丝绳及其他制品、建筑设计及EP纺织业、纺织业，主要产品包括钢丝绳和索具及配套件两项，其中钢丝绳占比76.93%，索具及配套件占比14.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属丝绳及其他制品 | 6.90亿元 | 86.68% | 14.94% |
| 建筑设计及EPC | 4,752.58万元 | 5.97% | 51.56% |
| 纺织业 | 3,762.21万元 | 4.73% | 4.51% |
| 其他业务 | 2,089.26万元 | 2.62% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢丝绳 | 6.12亿元 | 76.93% | 14.31% |
| 索具及配套件 | 1.15亿元 | 14.47% | 14.85% |
| 建筑设计 | 3,778.75万元 | 4.75% | 46.25% |
| 其他业务 | 2,089.26万元 | 2.62% | 14.86% |
| EPC业务 | 973.82万元 | 1.22% | 72.16% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 7.17亿元 | 90.07% | 16.18% |
| 国外 | 5,814.61万元 | 7.31% | 22.76% |
| 其他业务 | 2,089.26万元 | 2.62% | 14.86% |
2、钢丝绳收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收7.96亿元，与去年同期的9.16亿元相比，小幅下降了13.06%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）钢丝绳本期营收6.12亿元，去年同期为6.99亿元，同比小幅下降了12.44%。
（2）建筑设计本期营收3,778.75万元，去年同期为7,403.81万元，同比大幅下降了48.96%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 钢丝绳 | 6.12亿元 | 6.99亿元 | -12.44% |
| 索具及配套件 | 1.15亿元 | 1.18亿元 | -2.76% |
| 建筑设计 | 3,778.75万元 | 7,403.81万元 | -48.96% |
| EPC业务 | 973.82万元 | 2,119.61万元 | -54.06% |
| 其他业务 | 2,089.26万元 | 254.34万元 | 721.43% |
| 合计 | 7.96亿元 | 9.16亿元 | -13.06% |
3、EPC业务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的19.31%，同比小幅下降到了今年的16.63%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）EPC业务本期毛利率72.16%，去年同期为84.05%，同比小幅下降了11.89%。
（2）索具及配套件本期毛利率14.85%，去年同期为21.35%，同比大幅下降了6.5%。
4、索具及配套件毛利率持续下降
值得一提的是，钢丝绳在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2018-2022年钢丝绳毛利率呈下降趋势，从2018年的16.88%，下降到2022年的14.31%，2018-2022年索具及配套件毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的32.44%，大幅下降到2022年的14.85%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的85.01%。2022年直销营收6.59亿元，相较于去年下降8.58%，同期毛利率为18.36%，同比减少2.41个百分点。
净利润由盈转亏但经营活动现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低13.06%，净利润由盈转亏
2022年，赛福天营业总收入为7.96亿元，去年同期为9.16亿元，同比小幅下降13.06%，净利润为-7,941.65万元，去年同期为5,751.63万元，由盈转亏。
尽管公允价值变动收益本期为7,174.08万元，去年同期为-112.34万元，同比大幅增长64.86倍，然而（1）资产减值损失本期为-1.64亿元，去年同期为-420.95万元，同比大幅下降37.99倍；（2）主营业务利润本期为2,493.42万元，同比大幅下降64.09%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势，从1,436.51万元增长到5,751.63万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从5,751.63万元下降到-7,941.65万元。
2、财务费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降64.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.96亿元 | 9.16亿元 | -13.06% |
| 营业成本 | 6.64亿元 | 7.39亿元 | -10.18% |
| 销售费用 | 1,343.34万元 | 1,491.31万元 | -9.92% |
| 管理费用 | 5,362.64万元 | 5,262.19万元 | 1.91% |
| 财务费用 | 828.44万元 | 503.87万元 | 64.41% |
| 研发费用 | 2,766.01万元 | 2,903.44万元 | -4.73% |
| 所得税费用 | 779.31万元 | 1,096.37万元 | -28.92% |
2022年主营业务利润为2,493.42万元，去年同期为6,944.17万元，同比大幅下降64.09%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.96亿元，同比小幅下降13.06%；（2）毛利率本期为16.63%，同比小幅下降2.68%。
2022年公司营收7.96亿元，同比小幅下降13.06%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为828.44万元，同比大幅增长64.41%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息费用本期为993.99万元，去年同期为837.62万元，同比增长了18.67%。
（2）汇兑收益本期为147.76万元，去年同期为264.93万元，同比大幅下降了44.23%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 993.99万元 | 837.62万元 |
| 汇兑损益 | -147.76万元 | -264.93万元 |
| 其他 | -17.80万元 | -68.82万元 |
| 合计 | 828.44万元 | 503.87万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1.64亿元，占利润总额2.29倍，同比大幅下降37.99倍。公允价值变动收益本期为7,174.08万元，占利润总额100.16%，同比大幅增长64.86倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -197.95万元 | 2.76% | - |
| 公允价值变动收益 | 7,174.08万元 | -100.16% | 6486.14% |
| 资产减值损失 | -1.64亿元 | 229.15% | -3798.88% |
| 营业外收入 | 37.80万元 | -0.53% | 16.46% |
| 营业外支出 | 52.45万元 | -0.73% | -14.48% |
| 其他收益 | 909.97万元 | -12.71% | 53.90% |
| 信用减值损失 | -1,056.97万元 | 14.76% | -734.34% |
| 资产处置收益 | -57.80万元 | 0.81% | -4232.72% |
非经常性损益减少了归母净利润的亏损
赛福天2022年的归母净利润为-7,948.84万元，而非经常性损益为6,883.89万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | 7,140.00万元 |
| 其他 | -256.11万元 |
| 合计 | 6,883.89万元 |
与公司正常经营业务无关的或有事项
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益的具体构成是/。
扣非净利润趋势
较多的金融投资且金融投资收益大幅减少净利润亏损
1、金融投资占总资产5.3%且金融投资收益占净利润-88.73%，投资主体为风险投资
在2022年年报告期末，赛福天用于投资的资产为6,404.74万元，占总资产的5.3%。投资所产生的收益对净利润的贡献为7,046.24万元，占净利润-7,941.65万元的-88.73%。
2022年投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 上海赛傲生物技术有限公司 | 4,533.6万元 |
| 房屋及建筑物 | 1,871.14万元 |
| 合计 | 6,404.74万元 |
从投资收益来源方式来看，主要来源于对赌业绩补偿款公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 对赌业绩补偿款公允价值变动收益 | 7,140万元 |
| 其他 | -93.76万元 | |
| 合计 | 7,046.24万元 |
2、投资收益连续3年递增
从近4年来看，企业的投资收益持续大幅增长，由2019年的-16.56万元大幅增长至2022年的7,046.24万元，增速为426.63倍。
净现金流由负转正
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加3.60倍
2022年，赛福天净利润为-7,941.65万元，去年同期为5,751.63万元，由盈转亏。净现金流为4,770.38万元，去年同期为-1,835.10万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为5,374.40万元，同比大幅增长2.97倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2,292.15万元，去年同期为-6,119.15万元，同比大幅增长62.54%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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