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龙源电力(001289)2022年年报解读：净现金流由负转正
龙源电力集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事风电场的设计、开发、建设、管理和运营。同时，还经营火电、太阳能、潮汐、生物质、地热等其他发电项目；向风电场提供咨询、维修、保养、培训及其他专业服务。
根据龙源电力2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收398.63亿元，同比基本持平。扣非净利润57.44亿元，同比下降19.55%。龙源电力2022年年度净利润60.94亿元，业绩同比下降27.59%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为电力行业，占比高达79.96%，主要产品包括电力产品和煤炭收入两项，其中电力产品占比79.96%，煤炭收入占比16.11%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力行业 | 318.75亿元 | 79.96% | - |
| 其他 | 79.88亿元 | 20.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力产品 | 318.75亿元 | 79.96% | 38.75% |
| 煤炭收入 | 64.23亿元 | 16.11% | 2.31% |
| 热力产品 | 8.49亿元 | 2.13% | - |
| 其他收入 | 6.59亿元 | 1.65% | - |
| 风电特许权建设收入 | 5,670.37万元 | 0.14% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内业务 | 391.78亿元 | 98.28% | 34.21% |
| 国外业务 | 6.85亿元 | 1.72% | 47.11% |
PART 2
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净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低27.58%
2022年，龙源电力营业总收入为398.63亿元，去年同期为398.93亿元，同比基本持平，净利润为60.96亿元，去年同期为84.17亿元，同比下降27.58%。
本期资产减值损失-20.03亿元，去年同期为-2.56亿元，同比大幅下降6.82倍；本期主营业务利润91.58亿元，同比小幅下降5.33%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2013年到2022年呈现上升趋势，从28.48亿元增长到60.96亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 398.63亿元 | 398.93亿元 | -0.08% |
| 营业成本 | 261.39亿元 | 253.48亿元 | 3.12% |
| 销售费用 | 0.00元 | 0.00元 | - |
| 管理费用 | 3.01亿元 | 3.98亿元 | -24.31% |
| 财务费用 | 38.06亿元 | 39.98亿元 | -4.81% |
| 研发费用 | 9,721.67万元 | 1.42亿元 | -31.61% |
| 所得税费用 | 15.42亿元 | 15.99亿元 | -3.56% |
非主营业务中资产减值损失本期为-20.03亿元，占利润总额26.23%，同比大幅下降6.82倍。其他收益本期为9.80亿元，占利润总额12.83%，同比小幅增长4.65%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -4.07亿元 | -5.33% | 13.62% |
| 公允价值变动收益 | -356.77万元 | -0.05% | -101.23% |
| 资产减值损失 | -20.03亿元 | -26.23% | -681.72% |
| 营业外收入 | 8,624.00万元 | 1.13% | -50.77% |
| 营业外支出 | 1.35亿元 | 1.77% | 6.88% |
| 其他收益 | 9.80亿元 | 12.83% | 4.65% |
| 信用减值损失 | -3,697.07万元 | -0.48% | 83.17% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | -18.35万元 | - | -101.18% |
PART 3
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净现金流由负转正
1、净利润同比降低27.58%，净现金流同比大幅增加9.92倍
2022年，龙源电力净利润为60.96亿元，去年同期为84.17亿元，同比下降27.58%。净现金流为144.37亿元，去年同期为-16.18亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为296.06亿元，同比大幅增长76.70%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为38.39亿元，同比大幅增长39.61倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1,538.02亿元，同比大幅增长39.49%；
但是取得借款收到的现金本期为1,695.37亿元，同比大幅增长47.10%。
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