洪田股份(603800)2022年年报解读：在建工程余额猛增，资产负债率同比大幅增加
苏州道森钻采设备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“赵伟斌”。公司的主营业务是油气钻采设备制造业务、电解铜箔高端生产装备制造业务。公司的主要产品为井口装置及采油（气）树、管线阀门、井控设备、高效溶铜罐、生箔机、阴极辊、防氧化机、表面处理机、阳极板。
根据洪田股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收21.90亿元，同比大幅增长86.39%。扣非净利润8,830.23万元，扭亏为盈。洪田股份2022年年度净利润1.68亿元，业绩扭亏为盈。
本期新增电解铜箔设备导致营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为油气电气类部件，占比高达72.95%，主要产品包括油气类商品、电解铜箔设备、钢材销售三项，油气类商品占比51.89%，电解铜箔设备占比26.90%，钢材销售占比13.26%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 油气电气类部件 | 15.97亿元 | 72.95% | - |
| 电解铜箔设备 | 5.92亿元 | 27.05% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油气类商品 | 11.36亿元 | 51.89% | - |
| 电解铜箔设备 | 5.89亿元 | 26.9% | - |
| 钢材销售 | 2.90亿元 | 13.26% | - |
| 电气及风电类商品 | 1.39亿元 | 6.36% | - |
| 其他类 | 3,471.08万元 | 1.59% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 16.77亿元 | 76.6% | - |
| 国外 | 5.12亿元 | 23.4% | - |
2、本期新增电解铜箔设备导致营收的大幅增长
2022年公司营收21.90亿元，与去年同期的11.75亿元相比，大幅增长了86.39%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）本期新增“电解铜箔设备”，营收5.89亿元。
（2）井口装置及采油(气)树本期营收8.53亿元，去年同期为5.03亿元，同比大幅增长了69.58%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 井口装置及采油(气)树 | 8.53亿元 | 5.03亿元 | 69.58% |
| 电解铜箔设备 | 5.89亿元 | - | - |
| 钢材贸易 | 2.90亿元 | 2.56亿元 | 13.38% |
| 炼化及管线阀门 | 1.95亿元 | 1.77亿元 | 10.25% |
| 电气设备零件 | 1.39亿元 | 1.20亿元 | 16.14% |
| 井控设备 | 4,936.46万元 | 7,656.27万元 | -35.52% |
| 工程机械零件 | 417.67万元 | 1,090.65万元 | -61.7% |
| 其他业务 | 6,905.32万元 | 3,113.87万元 | 121.76% |
| 合计 | 21.90亿元 | 11.75亿元 | 86.39% |
3、本期新增电解铜箔设备导致公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的12.19%，同比大幅增长到了今年的21.05%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）本期新增“电解铜箔设备”，毛利率为30.19%。
（2）井口装置及采油(气)树本期毛利率21.7%，去年同期为10.85%，同比大幅增长了10.85%。
主营业务利润扭亏为盈
1、财务费用大幅下降，主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.90亿元 | 11.75亿元 | 86.39% |
| 营业成本 | 17.29亿元 | 10.31亿元 | 67.59% |
| 销售费用 | 7,841.29万元 | 5,634.55万元 | 39.17% |
| 管理费用 | 7,801.76万元 | 5,792.65万元 | 34.68% |
| 财务费用 | -309.11万元 | 1,879.97万元 | -116.44% |
| 研发费用 | 6,223.38万元 | 3,637.94万元 | 71.07% |
| 所得税费用 | 3,162.08万元 | -376.39万元 | 940.10% |
2022年主营业务利润为2.34亿元，去年同期为-3,145.56万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为21.90亿元，同比大幅增长86.39%；（2）毛利率本期为21.05%，同比大幅增长8.86%。
2022年公司营收21.90亿元，同比大幅增长86.39%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-309.11万元，去年同期为1,879.97万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。整体来看：虽然银行手续费本期为418.38万元，去年同期为94.35万元，同比大幅增长了近3倍，但是本期汇兑收益为2,405.92万元，去年同期汇兑损失为32.90万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -2,405.92万元 | 32.90万元 |
| 利息费用 | 2,059.74万元 | 1,952.79万元 |
| 银行手续费 | 418.38万元 | 94.35万元 |
| 其他 | -381.30万元 | -200.08万元 |
| 合计 | -309.11万元 | 1,879.97万元 |
2、营业总收入同比增加86.39%，净利润扭亏为盈
2022年，道森股份营业总收入为21.90亿元，去年同期为11.75亿元，同比大幅增长86.39%，净利润为1.68亿元，去年同期为-3,732.52万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为3,162.08万元，去年同期为-376.39万元，同比大幅增长9.40倍，然而主营业务利润本期为2.34亿元，去年同期为-3,145.56万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年到2021年呈现下降趋势，从1.09亿元下降到-3,732.52万元，而2021年到2022年呈现上升状态，从-3,732.52万元增长到1.68亿元。
非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
道森股份2022年的归母净利润为1.06亿元,其中17.05%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,321.12万元 |
| 非流动资产处置损益 | 949.64万元 |
| 其他 | -1,456.29万元 |
| 合计 | 1,814.46万元 |
（一）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额2,321.12万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 2,249.02万元 |
| 其他 | 72.10万元 |
| 小计 | 2,321.12万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 产业扶持资金补助 | 1,584.00万元 |
(2)本期共收到政府补助2,459.97万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,249.02万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注2） | 632.10万元 |
| 小计 | 2,881.12万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 宏展#3厂房补贴 | 270.78万元 |
| 宏展#1厂房补贴 | 217.12万元 |
| 格陆博厂房补贴 | 88.54万元 |
| 苏州工业园区支持制造企业有效投入奖补资金 | 55.66万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下788.74万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 宏展#1厂房补贴 | 180.94万元 |
| 相城区企业智能化技改项目2020 | 138.99万元 |
| 2021年度工业经济高质量发展信息化改造项目 | 125.55万元 |
| 宏展#3厂房补贴 | 112.83万元 |
| 相城区企业智能化技改项目 | 96.40万元 |
（二）非流动资产处置损益
本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：
非流动资产处置损益计入的科目组成
| 科目 | 金额 |
|---|---|
| 投资收益 | 801.00万元 |
| 资产处置收益 | 148.64万元 |
本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为801.00万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:
处置子公司收益的主要构成
| 子公司名称 | 股权处置价款 | 股权处置比例（%） | 股权处置方式 | 丧失控制权的时点 | 处置收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| DousonControlProducts,Inc. | 1.21亿元 | 100.00 | 股权转让 | 2022.11.30 | 1,009.30万元 |
| 苏州道森阀门有限公司 | 9,375.00万元 | 75.00 | 股权转让 | 2022.11.30 | 730.52万元 |
| Douson(Singapore)NewEnergyTechnologyPte.Ltd | 6,338.00万元 | 100.00 | 股权转让 | 2022.11.30 | -1,038.53万元 |
本期以1.21亿元出售DousonControlProducts,Inc.100.00%，获得收益1,009.30万元，此时已完全出售该子公司股权。
本期以9,375.00万元出售苏州道森阀门有限公司75.00%，获得收益730.52万元，此时已完全出售该子公司股权。
本期以6,338.00万元出售Douson(Singapore)NewEnergyTechnologyPte.Ltd100.00%，获得收益-1,038.53万元，此时已完全出售该子公司股权。
扣非净利润趋势
净现金流由负转正
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加56.66倍
2022年，道森股份净利润为1.68亿元，去年同期为-3,732.52万元，扭亏为盈。净现金流为2.38亿元，去年同期为-427.00万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8,582.97万元，去年同期为1.64亿元，由正转负，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.60亿元，去年同期为-4,532.37万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为6,344.68万元，去年同期为-1.23亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是取得借款收到的现金本期为7.64亿元，同比大幅增长60.02%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.66亿元，同比大幅下降63.19%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为2.09亿元，同比大幅下降65.45%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.57亿元，同比大幅增长2.48倍。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为6,344.68万元，去年同期为-1.23亿元，由负转正。
经营活动现金流净额由负转正原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目增加 | 7.68亿元 | 2.19亿元 | 存货增加 | 2.89亿元 | 5,575.96万元 |
| 净利润 | 1.68亿元 | -3,732.52万元 | 经营性应收项目增加 | 6.92亿元 | 3.25亿元 |
商誉原值资产相比去年同期大幅增加，商誉占有一定比重
在2022年年报告期末，道森股份形成的商誉为3.08亿元，占净资产的25.52%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 洪田科技有限公司 | 3.08亿元 | |
| 商誉总额 | 3.08亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为洪田科技有限公司。
1、洪田科技有限公司
（1） 风险分析
企业2022年期末的营业收入为5.92亿元，本期是收购得第一个年份，商誉减值报告预测2023年期末营业收入增长率为17.0%。
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