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星网宇达(002829)2022年年报解读:无人系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,存货周转率提升

北京星网宇达科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“迟家升”。公司从事的主要业务为信息感知、卫星通信以及无人系统业务。主要产品有惯性导航、光电吊舱、安防雷达以及“动中通”卫星通信和低、中、高全谱系无人靶机。

根据星网宇达2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收10.74亿元,同比大幅增长39.88%。扣非净利润2.05亿元,同比大幅增长39.17%。星网宇达2022年年度净利润2.39亿元,业绩同比大幅增长34.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,893.97万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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无人系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括无人系统和信息感知两项,其中无人系统占比67.43%,信息感知占比17.64%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 10.74亿元 100.0% 44.82%
分产品 营业收入 占比 毛利率
无人系统 7.24亿元 67.43% 43.74%
信息感知 1.90亿元 17.64% 49.19%
卫星通信 1.50亿元 13.93% 43.98%
其他 1,072.02万元 1.0% 52.15%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北 2.57亿元 23.96% 47.38%
西南 2.51亿元 23.38% 46.02%
华东 2.13亿元 19.84% 44.21%
西北 2.01亿元 18.72% 43.89%
东北 9,714.12万元 9.04% -
其他业务 5,438.73万元 5.06% -

2、无人系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收10.74亿元,与去年同期的7.68亿元相比,大幅增长了39.88%,主要是因为无人系统本期营收7.24亿元,去年同期为4.61亿元,同比大幅增长了56.99%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
无人系统 7.24亿元 4.61亿元 56.99%
信息感知 1.90亿元 1.42亿元 33.73%
卫星通信 1.50亿元 1.54亿元 -2.67%
其他业务 1,072.02万元 1,109.75万元 -3.4%
合计 10.74亿元 7.68亿元 39.88%

3、卫星通信毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的46.97%,同比小幅下降到了今年的44.82%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)卫星通信本期毛利率43.98%,去年同期为44.17%,同比下降了0.43%。

(2)无人系统本期毛利率43.74%,去年同期为45.33%,同比小幅下降了3.51%。

4、无人系统毛利率小幅下降

产品毛利率方面,2020-2022年信息感知毛利率呈增长趋势,从2020年的47.83%,增长到2022年的49.19%,2022年无人系统毛利率为43.74%,同比小幅下降3.51个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的43.62%,相较于2021年的62.84%,已经大幅下降,其中第一大客户占比19.12%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.05亿元 19.12%
第二名 9,007.20万元 8.38%
第三名 6,092.12万元 5.67%
第四名 5,616.46万元 5.23%
第五名 5,613.21万元 5.22%
合计 4.69亿元 43.62%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.74亿元 7.68亿元 39.88%
营业成本 5.93亿元 4.07亿元 45.55%
销售费用 2,061.12万元 1,430.22万元 44.11%
管理费用 7,572.59万元 7,557.18万元 0.20%
财务费用 619.22万元 555.37万元 11.50%
研发费用 9,749.52万元 1.14亿元 -14.35%
所得税费用 2,651.53万元 1,581.55万元 67.65%

2022年主营业务利润为2.72亿元,去年同期为1.45亿元,同比大幅增长87.26%。

虽然毛利率本期为44.82%,同比小幅下降2.15%,不过营业总收入本期为10.74亿元,同比大幅增长39.88%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收10.74亿元,同比大幅增长39.88%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为9,749.52万元,同比小幅下降14.34%。研发费用小幅下降的原因是:虽然职工薪酬本期为5,459.51万元,去年同期为4,627.20万元,同比增长了17.99%,但是材料费用本期为2,315.40万元,去年同期为4,922.23万元,同比大幅下降了52.96%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 5,459.51万元 4,627.20万元
材料费用 2,315.40万元 4,922.23万元
其他 1,974.61万元 1,832.88万元
合计 9,749.52万元 1.14亿元

PART 3
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较多的对北京星华智联投资基金(有限合伙)投资

在2022年年报告期末,星网宇达用于对外股权投资的资产为1.71亿元,占总资产的7.3%。对外股权投资所产生的收益为974.68万元,占净利润2.39亿元的4.09%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
北京星华智联投资基金(有限合伙) 1.71亿元 974.68万元
合计 1.71亿元 974.68万元

北京星华智联投资基金(有限合伙)

北京星华智联投资基金业务性质为投资与资产管理。

历年投资数据


北京星华智联投资基金 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 25.74 974.68万元 1.71亿元

PART 4
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存货周转率提升

从2016年到2022年,收入从2.77亿元6年里,大幅增长到10.74亿元,增长率为47.88%,同时存货从5,863.49万元增长到5.03亿元,增长率为126.19%,可以看出,6年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为1.25,在2021年到2022年星网宇达存货周转率从1.04提升到了1.25,存货周转天数从346天减少到了288天。2022年星网宇达存货余额合计5.03亿元,占总资产的21.82%,同比去年的4.49亿元小幅增长了12.05%。

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