步科股份(688160)2022年年报解读：海外销售大幅增长，存货周转率持续下降
上海步科自动化股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“唐咚”。公司的主营业务为工业自动化设备控制核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务，并为客户提供设备自动化控制、数字化工厂解决方案。
根据步科股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5.39亿元，同比基本持平。扣非净利润8,674.76万元，同比增长28.32%。步科股份2022年年度净利润9,078.30万元，业绩同比增长21.40%。
海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通用自动化行业，主要产品包括驱动系统和控制系统两项，其中驱动系统占比61.25%，控制系统占比36.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用自动化行业 | 5.36亿元 | 99.46% | 37.92% |
| 其他业务 | 292.06万元 | 0.54% | 41.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 驱动系统 | 3.30亿元 | 61.25% | 36.49% |
| 控制系统 | 1.96亿元 | 36.39% | 39.44% |
| 其他 | 982.38万元 | 1.82% | 55.43% |
| 其他业务 | 292.06万元 | 0.54% | 41.94% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 4.34亿元 | 80.49% | 37.79% |
| 外销 | 1.02亿元 | 18.97% | 38.48% |
| 其他业务 | 292.06万元 | 0.54% | 41.94% |
2、控制系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的34.95%，同比小幅增长到了今年的37.94%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）控制系统本期毛利率39.44%，去年同期为32.53%，同比增长了6.91%。
（2）驱动系统本期毛利率36.49%，去年同期为35.81%，同比增长了0.68%。
3、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2020-2022年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售6,762.70万元，2021年增长23.34%，2022年增长22.67%，同期2020年国内销售3.64亿元，2021年增长23.78%，2022年下降3.7%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的54.8%。2022年经销营收2.94亿元，相较于去年下降0.38%，同期毛利率为38.31%，同比增加5.11个百分点。
主营业务利润同比增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比增长24.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.39亿元 | 5.37亿元 | 0.37% |
| 营业成本 | 3.35亿元 | 3.50亿元 | -4.25% |
| 销售费用 | 3,652.46万元 | 3,554.43万元 | 2.76% |
| 管理费用 | 2,537.80万元 | 2,443.59万元 | 3.86% |
| 财务费用 | -914.58万元 | -262.30万元 | -248.68% |
| 研发费用 | 4,653.43万元 | 4,707.03万元 | -1.14% |
| 所得税费用 | 1,186.03万元 | 773.89万元 | 53.26% |
2022年主营业务利润为1.01亿元，去年同期为8,130.51万元，同比增长24.44%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）财务费用本期为-914.58万元，同比大幅下降2.49倍；（2）毛利率本期为37.94%，同比小幅增长2.99%。
2022年公司营收5.39亿元，同比基本持平。
本期财务费用为-914.58万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了248.68%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为865.65万元，去年同期为480.14万元，同比大幅增长了80.29%。
（2）本期汇兑收益为139.94万元，去年同期汇兑损失为138.16万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -865.65万元 | -480.14万元 |
| 汇兑损益 | -139.94万元 | 138.16万元 |
| 其他 | 91.02万元 | 79.69万元 |
| 合计 | -914.58万元 | -262.30万元 |
2、营业总收入基本持平，净利润同比增加21.40%
2022年，步科股份营业总收入为5.39亿元，去年同期为5.37亿元，同比基本持平，净利润为9,078.30万元，去年同期为7,478.07万元，同比增长21.40%。
尽管所得税费用本期为1,186.03万元，同比大幅增长53.26%，然而（1）主营业务利润本期为1.01亿元，同比增长24.44%；（2）资产处置收益本期为5.84万元，去年同期为-1,144.12万元，同比大幅增长100.51%，推动净利润同比增长。
净利润从2013年到2015年呈现下降趋势，从2,671.42万元下降到2,065.70万元，而2015年到2022年呈现上升状态，从2,065.70万元增长到9,078.30万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加21.40%，净现金流同比大幅增加96.09%
2022年，步科股份净利润为9,078.30万元，去年同期为7,478.07万元，同比增长21.40%。净现金流为-447.73万元，去年同期为-1.15亿元，较去年同期大幅增长96.09%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9,447.40万元，去年同期为-548.39万元，同比大幅下降16.23倍，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为9,660.80万元，去年同期为-2,115.02万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-661.13万元，去年同期为-8,789.73万元，同比大幅增长92.48%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为866.11万元，同比大幅下降86.07%。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为2,975.69万元，同比增长2,975.69万元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为2.63亿元，同比大幅下降70.78%；
但是收回投资收到的现金本期为1.83亿元，同比大幅下降79.63%。
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