正邦科技(002157)2022年年报解读：养殖收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，高资产负债率
江西正邦科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“林印孙”。公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司的主要产品是全价料、浓缩料、预混料、生猪养殖、禽类养殖、食品、兽药、农药、原料贸易。
根据正邦科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收144.15亿元，同比大幅下降69.76%。扣非净利润-115.41亿元，较去年同期亏损有所减小。正邦科技2022年年度净利润-143.44亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2022年。
养殖收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事养殖、饲料、兽药，主要产品包括猪业和全价料两项，其中猪业占比59.64%，全价料占比32.58%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 养殖 | 85.97亿元 | 59.64% | -48.08% |
| 饲料 | 56.77亿元 | 39.38% | 2.09% |
| 兽药 | 1.01亿元 | 0.7% | 45.24% |
| 其他业务 | 3,963.70万元 | 0.27% | -5.57% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 猪业 | 85.97亿元 | 59.64% | -48.08% |
| 全价料 | 46.97亿元 | 32.58% | - |
| 浓缩料 | 4.47亿元 | 3.1% | - |
| 预混料 | 3.19亿元 | 2.21% | - |
| 其他料 | 2.15亿元 | 1.49% | - |
| 其他业务 | 1.41亿元 | 0.98% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 南方片区 | 85.26亿元 | 59.15% | - |
| 西南片区 | 44.94亿元 | 31.17% | - |
| 北方片区 | 13.56亿元 | 9.4% | - |
| 其他业务 | 3,963.70万元 | 0.27% | -5.57% |
2、养殖收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收144.15亿元，与去年同期的476.70亿元相比，大幅下降了69.76%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）养殖本期营收85.97亿元，去年同期为289.57亿元，同比大幅下降了70.31%。
（2）饲料本期营收56.77亿元，去年同期为164.79亿元，同比大幅下降了65.55%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 养殖 | 85.97亿元 | 289.57亿元 | -70.31% |
| 饲料 | 56.77亿元 | 164.79亿元 | -65.55% |
| 其他业务 | 1.41亿元 | 22.34亿元 | -93.7% |
| 合计 | 144.15亿元 | 476.70亿元 | -69.76% |
3、养殖毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的-25.18%，同比小幅下降到了今年的-27.55%，主要是因为养殖本期毛利率-48.08%，去年同期为-49.16%，同比下降了2.2%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅降低69.76%，净利润亏损有所减小
2022年，*ST正邦营业总收入为144.15亿元，去年同期为476.70亿元，同比大幅下降69.76%，净利润为-143.46亿元，去年同期为-191.15亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管资产减值损失本期为-35.66亿元，去年同期为-3.80亿元，同比大幅下降8.37倍，然而主营业务利润本期为-85.61亿元，去年同期为-177.86亿元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从-3,133.16万元增长到59.64亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从59.64亿元下降到-143.46亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 144.15亿元 | 476.70亿元 | -69.76% |
| 营业成本 | 183.86亿元 | 596.72亿元 | -69.19% |
| 销售费用 | 1.70亿元 | 3.75亿元 | -54.59% |
| 管理费用 | 29.39亿元 | 36.36亿元 | -19.17% |
| 财务费用 | 14.34亿元 | 11.78亿元 | 21.73% |
| 研发费用 | 2,613.24万元 | 5.46亿元 | -95.21% |
| 所得税费用 | 783.50万元 | 3,527.53万元 | -77.79% |
2022年公司营收144.15亿元，同比大幅下降69.76%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为14.34亿元，同比增长21.73%。财务费用增长的原因是：
（1）利息支出本期为14.32亿元，去年同期为12.59亿元，同比小幅增长了13.74%。
（2）本期汇兑损失为5,290.03万元，去年同期汇兑收益为246.45万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 14.32亿元 | 12.59亿元 |
| 汇兑损益 | 5,290.03万元 | -246.45万元 |
| 其他 | -5,072.36万元 | -7,834.87万元 |
| 合计 | 14.34亿元 | 11.78亿元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-35.66亿元，占利润总额24.87%，同比大幅下降8.37倍。营业外支出本期为20.78亿元，占利润总额14.50%，同比大幅增长70.84%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -787.91万元 | 0.06% | -109.30% |
| 资产减值损失 | -35.66亿元 | 24.87% | -837.34% |
| 营业外收入 | 1.94亿元 | -1.35% | -13.98% |
| 营业外支出 | 20.78亿元 | -14.50% | 70.84% |
| 其他收益 | 3,248.38万元 | -0.23% | -73.78% |
| 信用减值损失 | -3.28亿元 | 2.29% | -148.91% |
| 资产处置收益 | -2,253.02万元 | 0.16% | -1232.76% |
存货周转率大幅下降
2022年企业存货周转率为3.80，在2021年到2022年正邦科技存货周转率从5.74大幅下降到了3.80，存货周转天数从62天增加到了94天。2022年正邦科技存货余额合计23.60亿元，占总资产的11.27%，同比去年的73.29亿元大幅下降了67.80%。
从存货分类来看：消耗性生物资产占的比例最大，达到86.00%，余额同比减少62.66%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 消耗性生物资产 | 22.74亿元 | 2.56亿元 | 20.18亿元 |
2022年，正邦科技在建工程余额合计40.63亿元，较去年的38.23亿元小幅增长了6.28%。
存在风险的项目
乐至鲍家沟
未按预期完工。该项目于2020年8月20日发布建设公告，建设周期2年，预计2022年8月完成。项目规模 （1）项目建设地点、实施主体及实施方式 建设地点：本项目建设地点位于滨州市沾化区下河乡南韩村，已签订了土地流转协议。项目建成投产后预计可实现营业收入2017，内部收益率16.45%，投资回收期为6.57年，目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.84亿元 | 1.87亿元 | 6,743.73万元 | 1.70亿元 | 80.00% |
射洪猪场
未按预期完工。该项目于2020年8月20日发布建设公告，建设周期2年，预计2022年8月完成。项目规模 （1）项目建设地点、实施主体及实施方式 建设地点：本项目建设地点位于滨州市沾化区下河乡南韩村，已签订了土地流转协议。项目建成投产后预计可实现营业收入2017，内部收益率16.45%，投资回收期为6.57年，目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.76亿元 | 1.79亿元 | 5,116.53万元 | 1.74亿元 | 82.00% |
喇叭猪场
未按预期完工。该项目于2013年11月21日发布建设公告，建设周期两年，预计2015年11月完成。目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.34亿元 | 1.07亿元 | 2,452.41万元 | 1.07亿元 | 75.00% |
蚌埠怀远唐集2×3ps繁殖猪场项目
未按预期完工。该项目于2018年9月29日发布建设公告，建设周期2年，预计2020年9月完成。项目规模 （1）项目建设地点、实施主体及实施方式 1-4-5-1 建设地点：本项目建设地点位于赤峰市喀喇沁旗西桥镇二道营子村，已签订了土地租赁协议。项目建成投产后预计可实现净利润33,589.66万元，内部收益率16.94%，投资回收期为6.50年，目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.07亿元 | 1.04亿元 | 3,193.26万元 | 1.04亿元 | 70.00% |
土桥新建9PS楼房式猪场
未按预期完工。该项目于2013年2月21日发布建设公告，建设周期24个月，预计2015年2月完成。目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加84.57%
2022年，*ST正邦净利润为-143.46亿元，去年同期为-191.15亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-15.26亿元，去年同期为-98.93亿元，较去年同期大幅增长84.57%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-54.68亿元，去年同期为-22.04亿元，同比大幅下降148.05%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为43.94亿元，去年同期为-66.55亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为106.06亿元，同比大幅下降32.98%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为77.08亿元，同比大幅下降48.84%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为7.48亿元，同比大幅下降86.34%；（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8.42亿元，同比大幅下降76.61%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
