中闽能源(600163)2022年年报解读：风电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由负转正
中闽能源股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务是风力发电、光伏发电等新能源项目的投资开发及建设运营，其主产品有风电、光伏发电。公司全资子公司中闽有限是福建省境内最早介入风电项目前期工作和开发建设的风电企业之一。
根据中闽能源2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收17.91亿元，同比小幅增长14.84%。扣非净利润7.25亿元，同比小幅增长6.44%。中闽能源2022年年度净利润7.85亿元，业绩同比小幅增长6.49%。
风电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电力，其中风电为第一大收入来源，占比96.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力 | 17.67亿元 | 98.64% | 62.53% |
| 其他业务 | 2,439.67万元 | 1.36% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 风电 | 17.35亿元 | 96.87% | 65.05% |
| 其他业务 | 2,439.67万元 | 1.36% | - |
| 光伏发电 | 2,258.97万元 | 1.26% | 52.35% |
| 生物质发电 | 901.01万元 | 0.5% | -397.32% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 福建 | 16.44亿元 | 91.82% | 66.77% |
| 黑龙江 | 9,959.31万元 | 5.56% | -5.12% |
| 其他业务 | 2,439.67万元 | 1.36% | - |
| 新疆 | 2,258.97万元 | 1.26% | 52.35% |
2、风电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收17.91亿元，与去年同期的15.59亿元相比，小幅增长了14.84%，主要是因为风电本期营收17.35亿元，去年同期为14.97亿元，同比小幅增长了13.87%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 风电 | 17.35亿元 | 14.97亿元 | 13.87% |
| 光伏发电 | 2,258.97万元 | 2,323.01万元 | -2.76% |
| 生物质发电 | 901.01万元 | - | - |
| 其他业务 | 2,439.67万元 | 3,953.24万元 | -38.29% |
| 合计 | 17.91亿元 | 15.59亿元 | 14.84% |
3、本期新增生物质发电导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的65.49%，同比小幅下降到了今年的61.68%，主要是因为本期新增“生物质发电”，毛利率为-397.32%。
4、风电毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然风电营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2022年风电毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的68.14%，小幅下降到2022年的65.05%。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的100.00%，公司对第一大客户(国网福建省电力有限公司)存在一定的依赖，2022年第一大客户(国网福建省电力有限公司)占总营收的比例高达90.81%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 国网福建省电力有限公司 | 16.04亿元 | 90.81% |
| 国网黑龙江省电力有限公司 | 9,959.31万元 | 5.64% |
| 国网福建省电力有限公司福州供电公司 | 4,021.06万元 | 2.28% |
| 国网新疆电力有限公司哈密供电公司 | 2,258.97万元 | 1.27% |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.91亿元 | 15.59亿元 | 14.84% |
| 营业成本 | 6.86亿元 | 5.38亿元 | 27.52% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 7,313.65万元 | 7,056.64万元 | 3.64% |
| 财务费用 | 1.37亿元 | 1.67亿元 | -17.66% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.32亿元 | 4,212.82万元 | 212.56% |
2022年主营业务利润为8.81亿元，去年同期为7.74亿元，同比小幅增长13.80%。
虽然毛利率本期为61.68%，同比小幅下降3.81%，不过营业总收入本期为17.91亿元，同比小幅增长14.84%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收17.91亿元，同比小幅增长14.84%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1.37亿元，同比下降17.66%。归因于利息支出本期为1.50亿元，去年同期为1.80亿元，同比下降了16.77%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.50亿元 | 1.80亿元 |
| 其他 | -1,287.40万元 | -1,369.95万元 |
| 合计 | 1.37亿元 | 1.67亿元 |
在建工程余额大幅减少
2022年，中闽能源在建工程余额合计184.20万元。
大额转固项目
莆田平海湾二期海上风电项目
该项目本期投入5,651.28万元，项目本期转入固定资产10.06亿元，已全部转为固定资产。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5,651.28万元 | 10.06亿元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加6.52%，净现金流同比大幅增加4.31倍
2022年，中闽能源净利润为7.85亿元，去年同期为7.37亿元，同比小幅增长6.52%。净现金流为3.08亿元，去年同期为-9,310.54万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-5.74亿元，去年同期为-2.43亿元，同比大幅下降136.01%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为12.76亿元，同比大幅增长59.14%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-3.94亿元，去年同期为-6.51亿元，同比大幅增长39.56%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7.90亿元，同比小幅下降11.24%；
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