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京源环保(688096)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
江苏京源环保股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李武林”。公司的主营业务为电力，主要产品包括工业废污水处理和给水处理两项，其中工业废污水处理占比59.86%，给水处理占比29.53%。
2025年三季度，公司实现营收3.23亿元，同比增长17.45%。扣非净利润-522.37万元，较去年同期亏损有所减小。京源环保2025年第三季度净利润-206.09万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加17.45%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，京源环保营业总收入为3.23亿元，去年同期为2.75亿元，同比增长17.45%，净利润为-206.09万元，去年同期为-966.90万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为212.47万元，去年同期为515.28万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,579.57万元，去年同期为-2,357.31万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,172.91万元，去年同期收益835.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | 2.75亿元 | 17.45% |
| 营业成本 | 2.39亿元 | 1.87亿元 | 27.71% |
| 销售费用 | 979.30万元 | 2,167.54万元 | -54.82% |
| 管理费用 | 4,671.08万元 | 4,369.26万元 | 6.91% |
| 财务费用 | 1,914.47万元 | 2,374.87万元 | -19.39% |
| 研发费用 | 2,158.67万元 | 2,012.98万元 | 7.24% |
| 所得税费用 | 48.24万元 | 16.88万元 | 185.78% |
2025年三季度主营业务利润为-1,579.57万元，去年同期为-2,357.31万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为25.96%，同比下降了5.95%，不过（1）营业总收入本期为3.23亿元，同比增长17.45%；（2）销售费用本期为979.30万元，同比大幅下降54.82%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
京源环保2025年三季度非主营业务利润为1,421.73万元，去年同期为1,407.29万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,579.57万元 | 766.46% | -2,357.31万元 | 32.99% |
| 资产减值损失 | 47.86万元 | -23.22% | 147.04万元 | -67.45% |
| 其他收益 | 212.47万元 | -103.10% | 515.28万元 | -58.77% |
| 信用减值损失 | 1,172.91万元 | -569.13% | 835.07万元 | 40.46% |
| 其他 | 55.26万元 | -26.81% | -18.68万元 | 395.80% |
| 净利润 | -206.09万元 | 100.00% | -966.90万元 | 78.69% |
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行业分析
1、行业发展趋势
京源环保属于环保行业中的水处理设备及服务细分领域，专注于工业废水处理与资源化利用。 环保行业近三年受政策驱动持续增长，水处理领域因“十四五”生态治理目标加速释放市场需求。2023年行业规模超9000亿元，复合增长率约8.5%，未来工业废水深度处理及再生水利用将成为核心增长点，预计2025年市场空间突破1.2万亿元，技术集成化与智慧化运维为竞争关键。
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