天宸股份(600620)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
上海市天宸股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“叶立培”。公司的核心业务有两块，一块是房地产销售，一块是装饰装修，主要产品包括房地产销售收入和装修收入两项，其中房地产销售收入占比47.43%，装修收入占比41.18%。
2025年三季度，公司实现营收2.58亿元，同比大幅增长131.73%。扣非净利润2,124.53万元，扭亏为盈。天宸股份2025年第三季度净利润2,648.29万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.14亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加131.73%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，天宸股份营业总收入为2.58亿元，去年同期为1.11亿元，同比大幅增长131.73%，净利润为2,648.29万元，去年同期为-364.25万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为25.94万元，去年同期为2,348.75万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,928.42万元，去年同期为-3,535.03万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.58亿元 | 1.11亿元 | 131.73% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 6,700.42万元 | 110.40% |
| 销售费用 | 1,000.84万元 | 172.15万元 | 481.39% |
| 管理费用 | 4,976.27万元 | 5,865.68万元 | -15.16% |
| 财务费用 | 492.64万元 | 1,474.09万元 | -66.58% |
| 研发费用 | 231.70万元 | 38.11万元 | 508.06% |
| 所得税费用 | 998.75万元 | 6.07万元 | 16342.64% |
2025年三季度主营业务利润为2,928.42万元，去年同期为-3,535.03万元，扭亏为盈。
虽然营业税金及附加本期为2,058.45万元，同比大幅增长4.00倍，不过营业总收入本期为2.58亿元，同比大幅增长131.73%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
天宸股份2025年三季度非主营业务利润为718.61万元，去年同期为3,176.85万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,928.42万元 | 110.58% | -3,535.03万元 | 182.84% |
| 公允价值变动收益 | 362.98万元 | 13.71% | 482.85万元 | -24.83% |
| 营业外收入 | 316.71万元 | 11.96% | 314.46万元 | 0.72% |
| 其他 | 38.92万元 | 1.47% | 2,398.26万元 | -98.38% |
| 净利润 | 2,648.29万元 | 100.00% | -364.25万元 | 827.05% |
行业分析
1、行业发展趋势
天宸股份属于房地产开发与经营行业，主要从事房地产综合开发及商业物业运营房地产开发行业近三年受政策调控影响进入深度调整期，2023年商品房销售额同比下降5.8%，市场空间收窄至13.3万亿元。未来行业将聚焦城市更新、租赁住房和智能建造领域，预计2025年保障性住房投资占比提升至25%，绿色建筑认证项目复合增长率超18%，行业集中度持续提升，头部企业市占率突破30%
2、市场地位及占有率
天宸股份在房地产开发领域属区域型中小房企，2024年房地产营收占比不足总营收35%，未进入克而瑞全国房企销售百强榜单，在上海本土市场住宅项目储备量位列第28位，商业物业运营规模处于长三角地区第三梯队
3、主要竞争对手
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