三角轮胎(601163)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
三角轮胎股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“丁木”。公司的主营业务为轮胎行业，主营产品为轮胎。
2025年三季度，公司实现营收73.20亿元，同比小幅下降3.83%。扣非净利润5.23亿元，同比下降25.28%。三角轮胎2025年第三季度净利润6.83亿元，业绩同比下降22.75%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降22.75%
本期净利润为6.83亿元，去年同期8.84亿元，同比下降22.75%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出9,141.73万元，去年同期支出1.29亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为6.10亿元，去年同期为8.25亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.20亿元 | 76.12亿元 | -3.83% |
| 营业成本 | 60.95亿元 | 61.86亿元 | -1.47% |
| 销售费用 | 2.82亿元 | 2.91亿元 | -2.92% |
| 管理费用 | 1.91亿元 | 1.87亿元 | 2.26% |
| 财务费用 | -3,134.77万元 | -3,863.47万元 | 18.86% |
| 研发费用 | 1.26亿元 | 1.11亿元 | 13.55% |
| 所得税费用 | 9,141.73万元 | 1.29亿元 | -29.23% |
2025年三季度主营业务利润为6.10亿元，去年同期为8.25亿元，同比下降26.03%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为73.20亿元，同比小幅下降3.83%；（2）毛利率本期为16.73%，同比小幅下降了2.00%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
三角轮胎2025年三季度非主营业务利润为1.64亿元，去年同期为1.88亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.10亿元 | 89.40% | 8.25亿元 | -26.03% |
| 投资收益 | 1.67亿元 | 24.47% | 1.74亿元 | -4.07% |
| 其他 | -155.36万元 | -0.23% | 2,836.19万元 | -105.48% |
| 净利润 | 6.83亿元 | 100.00% | 8.84亿元 | -22.75% |
4、净现金流同比大幅下降12.28倍
2025年三季度，三角轮胎净现金流为-3.01亿元，去年同期为-2,265.68万元，较去年同期大幅下降12.28倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.30亿元，同比大幅下降77.30%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.92亿元，同比大幅下降72.46%；（2）取得借款收到的现金本期为9.33亿元，同比大幅下降31.49%。
行业分析
1、行业发展趋势
三角轮胎属于轮胎制造行业，专注于车辆、工程机械及航空轮胎的研发、生产和销售。 中国轮胎行业近三年呈现集中度提升趋势，龙头企业加速全球化布局。受新能源汽车需求拉动，高性能、绿色轮胎市场扩容，2025年全球轮胎市场规模预计超2300亿美元。行业技术向低滚阻、高耐磨方向迭代，头部企业海外产能占比超30%，国内替换市场年均增速约5%。
2、市场地位及占有率
三角轮胎在国内轮胎行业位居第二梯队，2024年全球市场份额约2.5%，商用车胎细分领域市占率居国内前三。其海外营收占比约60%，但受原材料波动影响，2024年净利润同比下滑16.4%。
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