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恒工精密(301261)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
河北恒工精密装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“魏志勇”。公司的主营业务为铸铁件生产及加工行业，主要产品包括液压装备件、连续铸铁件、空压件三项，液压装备件占比33.05%，连续铸铁件占比32.78%，空压件占比22.01%。
2025年三季度，公司实现营收7.95亿元，同比小幅增长6.37%。扣非净利润6,250.94万元，同比下降15.69%。恒工精密2025年第三季度净利润7,817.37万元，业绩同比下降18.61%。
PART 1
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.61%
本期净利润为7,817.37万元，去年同期9,605.30万元，同比下降18.61%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为5,350.63万元，去年同期为2,257.93万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失4,716.15万元，去年同期损失268.42万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为6,366.64万元，去年同期为7,634.34万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.95亿元 | 7.47亿元 | 6.37% |
| 营业成本 | 6.05亿元 | 5.61亿元 | 7.89% |
| 销售费用 | 2,158.16万元 | 2,156.84万元 | 0.06% |
| 管理费用 | 5,771.83万元 | 4,026.82万元 | 43.34% |
| 财务费用 | 1,138.75万元 | 1,631.02万元 | -30.18% |
| 研发费用 | 2,937.72万元 | 2,704.04万元 | 8.64% |
| 所得税费用 | 300.52万元 | 1,361.81万元 | -77.93% |
2025年三季度主营业务利润为6,366.64万元，去年同期为7,634.34万元，同比下降16.61%。
虽然营业总收入本期为7.95亿元，同比小幅增长6.37%，不过（1）管理费用本期为5,771.83万元，同比大幅增长43.34%；（2）毛利率本期为23.81%，同比小幅下降了1.08%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
恒工精密2025年三季度非主营业务利润为1,751.25万元，去年同期为3,332.77万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,366.64万元 | 81.44% | 7,634.34万元 | -16.61% |
| 投资收益 | 5,350.63万元 | 68.45% | 2,257.93万元 | 136.97% |
| 资产减值损失 | -4,716.15万元 | -60.33% | -268.42万元 | -1656.98% |
| 其他 | 1,149.41万元 | 14.70% | 1,527.84万元 | -24.77% |
| 净利润 | 7,817.37万元 | 100.00% | 9,605.30万元 | -18.61% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
恒工精密属于精密机械零部件制造行业，专注于连续铸铁件及精密机加工件细分领域。 近三年，精密机械零部件行业受技术升级和国产替代驱动，市场集中度持续提升，下游应用场景如空压机、液压装备等领域需求增长显著。未来行业将加速向高精度、高可靠性方向迭代，龙头企业凭借工艺壁垒和规模效应进一步扩大市场份额，预计2025年全球市场规模有望突破千亿元。
2、市场地位及占有率
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