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溯联股份(301397)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
重庆溯联塑胶股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“韩宗俊”。产品方面，汽车流体管路及总成为第一大收入来源，占比87.18%。
2025年三季度，公司实现营收10.02亿元，同比增长19.44%。扣非净利润8,972.06万元，同比小幅下降11.43%。溯联股份2025年第三季度净利润1.01亿元，业绩同比小幅下降6.82%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降6.82%
本期净利润为1.01亿元，去年同期1.09亿元，同比小幅下降6.82%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益586.28万元，去年同期损失284.89万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为617.76万元，去年同期为3.11万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9,080.86万元，去年同期为1.12亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降19.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.02亿元 | 8.38亿元 | 19.44% |
| 营业成本 | 7.79亿元 | 6.41亿元 | 21.63% |
| 销售费用 | 2,835.55万元 | 1,802.58万元 | 57.31% |
| 管理费用 | 4,321.24万元 | 3,392.27万元 | 27.39% |
| 财务费用 | -374.41万元 | -1,479.85万元 | 74.70% |
| 研发费用 | 5,734.29万元 | 4,488.51万元 | 27.76% |
| 所得税费用 | 1,497.94万元 | 1,117.17万元 | 34.08% |
2025年三季度主营业务利润为9,080.86万元，去年同期为1.12亿元，同比下降19.22%。
虽然营业总收入本期为10.02亿元，同比增长19.44%，不过毛利率本期为22.19%，同比小幅下降了1.40%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
溯联股份2025年三季度非主营业务利润为2,533.83万元，去年同期为734.02万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,080.86万元 | 89.76% | 1.12亿元 | -19.22% |
| 其他 | 2,589.13万元 | 25.59% | 782.69万元 | 230.80% |
| 净利润 | 1.01亿元 | 100.00% | 1.09亿元 | -6.82% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
溯联股份属于汽车零部件行业，专注汽车流体管路系统及塑料零部件的研发生产。 汽车流体管路行业近三年受新能源车渗透率提升、轻量化及热管理需求驱动，市场空间持续扩容，2024年市场规模突破600亿元。未来氢能源汽车、储能系统及换电模式发展将进一步拓宽行业应用场景，预计2025年复合增长率超15%，向千亿级市场迈进。
2、市场地位及占有率
溯联股份为国内汽车尼龙管路领域龙头企业，率先实现快速接头国产替代，客户覆盖比亚迪、宁德时代等头部厂商，在新能源车热管理管路细分市场占有率约12%，位居本土企业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 溯联股份（301397） | 汽车流体管路系统供应商，覆盖燃油车、新能源车及储能领域 | 2024年前三季度新能源车管路营收占比超40%，客户包括比亚迪、宁德时代 |
| 川环科技（300547） | 车用胶管及冷却系统供应商，聚焦新能源车热管理 | 2024年新能源车胶管供货规模突破5亿元，占营收比重超35% |
| 亚普股份（603013） | 燃油系统及储能电池盒供应商，拓展氢能源管路 | 2024年储能领域营收同比增长28%，市占率居国内前三 |
| 苏奥传感（300507） | 汽车传感器及流体部件制造商，布局新能源车热管理 | 2025年新能源车部件订单量同比增50%，供货规模达千万级 |
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