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绿田机械(605259)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
绿田机械股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“罗昌国”。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括高压清洗机产品和通用动力机械产品两项，其中高压清洗机产品占比48.23%，通用动力机械产品占比44.53%。
2025年三季度，公司实现营收18.76亿元，同比增长19.57%。扣非净利润1.97亿元，同比大幅增长36.73%。绿田机械2025年第三季度净利润2.00亿元，业绩同比大幅增长44.35%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长44.35%
本期净利润为2.00亿元，去年同期1.39亿元，同比大幅增长44.35%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,517.16万元，去年同期支出1,530.33万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.24亿元，去年同期为1.70亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.76亿元 | 15.69亿元 | 19.57% |
| 营业成本 | 14.82亿元 | 12.84亿元 | 15.46% |
| 销售费用 | 4,807.02万元 | 4,279.31万元 | 12.33% |
| 管理费用 | 4,653.31万元 | 3,821.51万元 | 21.77% |
| 财务费用 | -886.61万元 | -2,745.14万元 | 67.70% |
| 研发费用 | 7,503.09万元 | 5,559.37万元 | 34.96% |
| 所得税费用 | 2,517.16万元 | 1,530.33万元 | 64.48% |
2025年三季度主营业务利润为2.24亿元，去年同期为1.70亿元，同比大幅增长32.15%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.76亿元，同比增长19.57%；（2）毛利率本期为21.00%，同比增长了2.81%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
绿田机械属于发电机及通用设备制造行业。 近三年，发电机及通用设备制造行业受全球能源转型推动，市场规模年均增长约6%，2024年全球市场空间超3000亿美元。未来趋势聚焦智能化、绿色化，高效节能设备及新能源配套设备需求持续扩大，预计至2027年复合增长率达8%，亚太地区因基建扩张贡献主要增量。
2、市场地位及占有率
绿田机械在国内中小型发电机领域处于第二梯队，市场占有率约5%-8%，核心优势为差异化产品布局及出口渠道，2024年海外营收占比超30%，技术研发投入占比营收约4%，但头部企业竞争压力显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 绿田机械（605259） | 主营中小型发电机及通用设备 | 2024年海外市场营收占比超30% |
| 新柴股份（301032） | 非道路用柴油机及发电机组 | 2025年一季度农机配套市占率约12% |
| 苏常柴A（000570） | 中小功率柴油机及发电设备 | 2024年单缸机市场占有率居国内前三 |
| 上柴股份（600841） | 重型发动机及发电机组供应商 | 2025年工程机械配套营收占比超45% |
| 全柴动力（600218） | 多缸柴油机及新能源动力系统 | 2024年氢能业务研发投入增长20% |
4、经营评分排名
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