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东箭科技(300978)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
广东东箭汽车科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“马永涛”。公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括其他系统产品、车辆前后防护系统产品、车侧承载装饰系统产品、车载智能座舱控制系统产品四项，其他系统产品占比26.12%，车辆前后防护系统产品占比22.11%，车侧承载装饰系统产品占比21.47%，车载智能座舱控制系统产品占比15.69%。
2025年三季度，公司实现营收15.16亿元，同比小幅下降6.21%。扣非净利润1.24亿元，同比小幅下降8.68%。本期经营活动产生的现金流净额为2.33亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降4.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.16亿元 | 16.16亿元 | -6.21% |
| 营业成本 | 10.98亿元 | 11.56亿元 | -5.00% |
| 销售费用 | 5,862.59万元 | 6,809.43万元 | -13.91% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.42亿元 | -16.20% |
| 财务费用 | -57.51万元 | -171.80万元 | 66.53% |
| 研发费用 | 6,282.21万元 | 6,555.48万元 | -4.17% |
| 所得税费用 | 2,591.85万元 | 2,097.10万元 | 23.59% |
2025年三季度主营业务利润为1.64亿元，去年同期为1.72亿元，同比小幅下降4.66%。
虽然管理费用本期为1.19亿元，同比下降16.20%，不过营业总收入本期为15.16亿元，同比小幅下降6.21%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、净现金流同比大幅下降8.15倍
2025年三季度，东箭科技净现金流为-9,548.06万元，去年同期为-1,043.52万元，较去年同期大幅下降8.15倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为14.05亿元，同比大幅增长104.20%；
但是（1）投资支付的现金本期为15.05亿元，同比大幅增长72.08%；（2）取得借款收到的现金本期为3.98亿元，同比大幅下降32.27%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
东箭科技属于汽车零部件行业。 近三年汽车零部件行业受新能源车渗透率提升及智能驾驶技术迭代驱动，市场规模持续扩容。2023年行业规模达4.2万亿元，年复合增长率超8%，其中智能化、轻量化零部件占比显著提升。未来三年，受益于新能源汽车全球化布局及高阶自动驾驶落地，预计行业增速维持6%-8%，2026年市场规模有望突破5万亿元，智能座舱、车联网及轻量化材料领域将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
东箭科技专注于汽车外饰件及智能控制系统细分领域，2024年三季报显示其营收规模达16.16亿元，在国内汽车零部件企业中位列腰部。其车侧踏板、电动尾门等产品在改装市场占有率约10%-15%，主机厂配套业务覆盖多家自主品牌及新能源车企，但整体市占率未达头部水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东箭科技（300978） | 主营汽车外饰件及智能开闭控制系统 | 2024年三季报营收16.16亿元，电动尾门系统配套新能源车企订单占比超30% |
| 威迈斯（688612） | 新能源汽车电驱动系统供应商 | 2024年电驱动系统出货量同比增长45%，国内市占率排名前五 |
| 伯特利（603596） | 汽车制动系统及线控制动技术企业 | 线控制动产品2024年配套新能源车企营收占比达40%，细分领域市占率约8% |
| 浙江仙通（603239） | 汽车密封条及橡胶零部件制造商 | 2024年密封条产品新能源车配套量同比增长60%，细分市场占有率约5% |
| 隆盛科技（300680） | 发动机废气再循环系统核心供应商 | 2024年EGR系统在混动车型领域营收占比超60%，国内商用车配套份额排名前三 |
4、经营评分排名
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