灿瑞科技(688061)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
上海灿瑞科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“罗立权”。公司的主营业务为集成电路，主要产品包括智能传感器芯片和电源管理芯片两项，其中智能传感器芯片占比52.54%，电源管理芯片占比34.99%。
2025年三季度，公司实现营收4.74亿元，同比小幅增长13.75%。扣非净利润-5,761.42万元，较去年同期亏损增大。灿瑞科技2025年第三季度净利润-3,747.63万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-7,358.74万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加13.75%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，灿瑞科技营业总收入为4.74亿元，去年同期为4.16亿元，同比小幅增长13.75%，净利润为-3,747.63万元，去年同期为-2,303.38万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,693.32万元，去年同期为-5,982.56万元，亏损有所减小；
但是（1）所得税费用本期收益216.64万元，去年同期收益1,224.30万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,214.17万元，去年同期损失381.21万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-51.56万元，去年同期为460.52万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.74亿元 | 4.16亿元 | 13.75% |
| 营业成本 | 3.49亿元 | 3.05亿元 | 14.29% |
| 销售费用 | 1,503.08万元 | 1,687.22万元 | -10.91% |
| 管理费用 | 3,928.25万元 | 4,015.99万元 | -2.19% |
| 财务费用 | 11.98万元 | 58.28万元 | -79.45% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 1.12亿元 | 3.76% |
| 所得税费用 | -216.64万元 | -1,224.30万元 | 82.31% |
2025年三季度主营业务利润为-4,693.32万元，去年同期为-5,982.56万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为4.74亿元，同比小幅增长13.75%。
行业分析
1、行业发展趋势
灿瑞科技属于半导体行业中的集成电路设计细分领域。 集成电路设计行业近三年受5G、AI及新能源推动，年均复合增长率超15%，2024年全球市场规模超6000亿美元。未来三年，车规级芯片、智能传感器需求将驱动行业扩容，预计2026年国内市场空间突破1.2万亿元，国产替代加速下高精度模拟芯片、磁传感器等领域增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
灿瑞科技专注于智能传感器与高可靠性电源管理芯片，2024年磁传感器领域国内市占率约8%，位居本土企业前三，车规级产品已进入比亚迪、蔚来供应链，工业领域营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 灿瑞科技（688061） | 聚焦智能传感器及电源管理芯片，覆盖汽车、工业等领域 | 2025年车规级芯片供货规模突破5亿元，工业传感器市占率国内第三 |
| 韦尔股份（603501） | 全球领先的CMOS图像传感器及模拟芯片供应商 | 2025年汽车CIS市占率超30%，营收占比达45% |
| 圣邦股份（300661） | 国内信号链与电源管理芯片龙头企业 | 2025年工业电源芯片营收同比增长60%，客户覆盖华为、格力 |
| 兆易创新（603986） | 存储芯片与MCU核心供应商，拓展传感器领域 | 2025年MCU市占率国内第一，车规级产品营收占比25% |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片龙头，布局物联网传感器市场 | 2025年射频模组全球市占率12%，基站芯片营收超20亿元 |
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