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三未信安(688489)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
三未信安科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张岳公”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为其他主营业务、金融、政府。主要产品包括密码整机、密码系统、密码服务及其他三项，密码整机占比41.98%，密码系统占比23.53%，密码服务及其他占比19.01%。
2025年三季度，公司实现营收2.95亿元，同比增长15.77%。扣非净利润-4,853.24万元，由盈转亏。三未信安2025年第三季度净利润-3,760.09万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加15.77%，净利润由盈转亏
2025年三季度，三未信安营业总收入为2.95亿元，去年同期为2.55亿元，同比增长15.77%，净利润为-3,760.09万元，去年同期为1,533.67万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,238.37万元，去年同期收益1,033.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,905.07万元，去年同期为-397.23万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.95亿元 | 2.55亿元 | 15.77% |
| 营业成本 | 8,190.62万元 | 6,203.26万元 | 32.04% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 8,764.14万元 | 46.09% |
| 管理费用 | 4,581.59万元 | 3,388.94万元 | 35.19% |
| 财务费用 | -650.81万元 | -865.86万元 | 24.84% |
| 研发费用 | 1.11亿元 | 8,121.14万元 | 36.17% |
| 所得税费用 | -2,238.37万元 | -1,033.31万元 | -116.62% |
2025年三季度主营业务利润为-6,905.07万元，去年同期为-397.23万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.95亿元，同比增长15.77%，不过（1）销售费用本期为1.28亿元，同比大幅增长46.09%；（2）研发费用本期为1.11亿元，同比大幅增长36.17%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三未信安属于网络安全行业中的商用密码技术领域，专注于密码算法、密码芯片及密码应用解决方案的研发与产业化。 近三年，商用密码行业受《数据安全法》《个人信息保护法》等政策驱动，年均复合增长率超20%，2025年市场规模预计突破千亿。技术层面，后量子密码、隐私计算加速落地；应用场景从政务、金融向物联网、车联网扩展，国产替代与全球化需求叠加推动行业持续扩容。
2、市场地位及占有率
三未信安为国内商用密码核心供应商，在金融、政务等细分领域市占率超30%，位列行业前三。其自研密码芯片性能达国际领先水平，2025年入选国家级密码应用试点项目占比达25%，技术壁垒与客户黏性双高。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三未信安（688489） | 商用密码全栈解决方案提供商 | 2025年金融领域市占率35%，密码芯片出货量超2000万片 |
| 格尔软件（603232） | 密码安全与身份认证服务商 | 2025年政务领域营收占比42%，中标国家级密码改造项目12个 |
| 数字认证（300579） | 电子认证与密码技术服务商 | 2025年医疗数据安全业务营收增长58%，区块链密码模块部署量行业第一 |
| 信安世纪（688201） | 金融密码基础设施供应商 | 2025年银行客户覆盖率超85%，SSL证书市场份额28% |
| 吉大正元（003029） | 密码应用与数据安全服务商 | 2025年车联网密码模块出货量突破500万套，军工领域市占率19% |
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