天承科技(688603)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
广东天承科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“童茂军”。公司的主营业务为电子电路，其中沉铜电镀专用化学品为第一大收入来源，占比88.47%。
2025年三季度，公司实现营收3.34亿元，同比增长22.29%。扣非净利润5,219.52万元，同比小幅增长6.56%。天承科技2025年第三季度净利润5,984.45万元，业绩同比小幅增长4.69%。本期经营活动产生的现金流净额为3,447.43万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.69%
本期净利润为5,984.45万元，去年同期5,716.53万元，同比小幅增长4.69%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,155.13万元，去年同期支出877.07万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为508.33万元，去年同期为751.46万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为6,108.71万元，去年同期为5,500.18万元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为455.76万元，去年同期为152.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.34亿元 | 2.73亿元 | 22.29% |
| 营业成本 | 1.99亿元 | 1.66亿元 | 19.91% |
| 销售费用 | 2,478.94万元 | 1,705.54万元 | 45.35% |
| 管理费用 | 2,220.82万元 | 1,731.39万元 | 28.27% |
| 财务费用 | -35.50万元 | -199.67万元 | 82.22% |
| 研发费用 | 2,598.22万元 | 1,802.76万元 | 44.13% |
| 所得税费用 | 1,155.13万元 | 877.07万元 | 31.70% |
2025年三季度主营业务利润为6,108.71万元，去年同期为5,500.18万元，同比小幅增长11.06%。
虽然研发费用本期为2,598.22万元，同比大幅增长44.13%，不过营业总收入本期为3.34亿元，同比增长22.29%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
天承科技属于电子化学品行业，专注PCB（印制电路板）专用化学品研发与生产。 全球PCB行业受5G通信、云计算及工业4.0驱动，2021-2026年复合增长率4.8%，带动上游化学品需求增长。中国凭借产业链优势，高端PCB产能扩张加速，叠加国产替代政策支持，电子化学品市场规模持续扩容，未来三年预计保持8%-10%增速，高端化、环保化及功能精细化成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
天承科技在国内高端PCB电子化学品领域居第二梯队，市场份额仅次于安美特，其水平沉铜化学品在高端HDI板、半导体测试板等市场占有率约15%-20%，核心客户覆盖深南电路、景旺电子等头部PCB厂商。
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