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中国能建(601868)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
中国能源建设股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为工程建设业务，其中工程建设为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收3,235.44亿元，同比小幅增长9.63%。扣非净利润26.25亿元，同比小幅下降7.76%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,235.44亿元 | 2,951.39亿元 | 9.63% |
| 营业成本 | 2,882.08亿元 | 2,610.81亿元 | 10.39% |
| 销售费用 | 16.11亿元 | 15.22亿元 | 5.90% |
| 管理费用 | 100.58亿元 | 104.39亿元 | -3.65% |
| 财务费用 | 44.24亿元 | 43.04亿元 | 2.78% |
| 研发费用 | 88.92亿元 | 82.55亿元 | 7.72% |
| 所得税费用 | 24.18亿元 | 23.94亿元 | 1.00% |
2025年三季度主营业务利润为91.52亿元，去年同期为85.26亿元，同比小幅增长7.34%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为3,235.44亿元，同比小幅增长9.63%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国能源建设股份有限公司（中国能建）属于能源及电力工程建设行业，核心业务涵盖电力、水利、新能源等基础设施的规划、设计及工程总承包。 能源及电力工程建设行业近三年在“双碳”目标驱动下加速转型，2024年可再生能源投资规模突破3万亿元，火电升级与新能源项目占比提升至65%。未来五年，行业将聚焦新型电力系统、智能电网及储能技术，预计2025年市场规模超8万亿元，年复合增长率约9%。
2、市场地位及占有率
中国能建是国内能源工程领域的龙头企业，2024年在电力工程总承包市场的占有率约为28%，稳居行业第一，尤其在新能源电站建设领域占据35%的市场份额，主导国内超60%的百万千瓦级火电项目。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国能建（601868） | 全球领先的能源电力工程综合服务商 | 2024年新能源工程市占率35% 主导国内12个千万千瓦级风光基地建设项目 |
| 中国电建（601669） | 水利水电和新能源工程承包商 | 2024年水利工程营收占比42% 水电领域市占率31% |
| 中国交建（601800） | 交通基建与海洋能源工程集成商 | 2025年海上风电工程中标金额突破580亿元 占国内市场份额24% |
| 中国中铁（601390） | 铁路与城市轨道交通工程总承包商 | 2024年轨道交通供电系统业务营收超900亿元 占行业份额19% |
| 中国化学（601117） | 化工能源工程与新材料技术服务商 | 2025年氢能储运装备工程合同额达320亿元 占新型储能工程市场份额15% |
4、经营评分排名
中国能建在2025年三季报经营评分排名为第3268名，在工业工程行业中排名为13名。
工业工程经营评分前三名(及中国能建)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 三维化学 | 85 | 84 | 81 | 85 | 75 |
| 三联虹普 | 82 | 80 | 82 | 85 | 84 |
| 昊华科技 | 80 | 76 | 67 | 83 | 75 |
| 中国能建 | 58 | 61 | 61 | 62 | 62 |
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