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中国东航(600115)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
中国东方航空股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为航空运输业务,其中客运服务收入为第一大收入来源,占比91.95%。
2025年三季度,公司实现营收1,064.14亿元,同比小幅增长3.73%。扣非净利润14.05亿元,扭亏为盈。中国东航2025年第三季度净利润22.65亿元,业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加3.73%,净利润扭亏为盈
2025年三季度,中国东航营业总收入为1,064.14亿元,去年同期为1,025.85亿元,同比小幅增长3.73%,净利润为22.65亿元,去年同期为-1.84亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-31.88亿元,去年同期为-48.87亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为46.01亿元,去年同期为42.75亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,064.14亿元 | 1,025.85亿元 | 3.73% |
| 营业成本 | 986.52亿元 | 961.00亿元 | 2.66% |
| 销售费用 | 44.84亿元 | 40.63亿元 | 10.36% |
| 管理费用 | 30.13亿元 | 27.83亿元 | 8.26% |
| 财务费用 | 30.99亿元 | 39.89亿元 | -22.31% |
| 研发费用 | 8,900.00万元 | 2.53亿元 | -64.82% |
| 所得税费用 | 8,200.00万元 | 2.35亿元 | -65.11% |
2025年三季度主营业务利润为-31.88亿元,去年同期为-48.87亿元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为1,064.14亿元,同比小幅增长3.73%;(2)财务费用本期为30.99亿元,同比下降22.31%;(3)毛利率本期为7.29%,同比增长了0.97%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
中国东航2025年三季度非主营业务利润为55.35亿元,去年同期为49.38亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -31.88亿元 | -140.75% | -48.87亿元 | 34.77% |
| 投资收益 | 5.10亿元 | 22.52% | 2.54亿元 | 100.79% |
| 营业外收入 | 4.10亿元 | 18.10% | 4.28亿元 | -4.21% |
| 其他收益 | 46.01亿元 | 203.14% | 42.75亿元 | 7.63% |
| 其他 | 4,800.00万元 | 2.12% | 9,700.00万元 | -50.52% |
| 净利润 | 22.65亿元 | 100.00% | -1.84亿元 | 1330.98% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国东方航空股份有限公司属于航空运输业,是国内三大国有骨干航空集团之一。 航空运输业近三年逐步恢复至疫情前营收水平,但利润率仍承压。2024年国际航线需求显著回升,国际客运量同比增幅超50%,行业整体市场空间向国际业务拓展倾斜。未来趋势聚焦于国际运力优化、成本精细化管控及区域枢纽建设,预计2025年国际航线运力投入将维持两位数增长。
2、市场地位及占有率
中国东航在国内航空运输市场稳居前三,2024年国际客运量占比达33.5%,位列行业第二。其以上海为核心枢纽,国际航线网络覆盖东南亚及欧美核心市场,国内干线市场份额约18%。
3、主要竞争对手
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