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中国东航(600115)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

中国东方航空股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为航空运输业务,其中客运服务收入为第一大收入来源,占比91.95%。

2025年三季度,公司实现营收1,064.14亿元,同比小幅增长3.73%。扣非净利润14.05亿元,扭亏为盈。中国东航2025年第三季度净利润22.65亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加3.73%,净利润扭亏为盈

2025年三季度,中国东航营业总收入为1,064.14亿元,去年同期为1,025.85亿元,同比小幅增长3.73%,净利润为22.65亿元,去年同期为-1.84亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-31.88亿元,去年同期为-48.87亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为46.01亿元,去年同期为42.75亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,064.14亿元 1,025.85亿元 3.73%
营业成本 986.52亿元 961.00亿元 2.66%
销售费用 44.84亿元 40.63亿元 10.36%
管理费用 30.13亿元 27.83亿元 8.26%
财务费用 30.99亿元 39.89亿元 -22.31%
研发费用 8,900.00万元 2.53亿元 -64.82%
所得税费用 8,200.00万元 2.35亿元 -65.11%

2025年三季度主营业务利润为-31.88亿元,去年同期为-48.87亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为1,064.14亿元,同比小幅增长3.73%;(2)财务费用本期为30.99亿元,同比下降22.31%;(3)毛利率本期为7.29%,同比增长了0.97%。

3、非主营业务利润同比小幅增长

中国东航2025年三季度非主营业务利润为55.35亿元,去年同期为49.38亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -31.88亿元 -140.75% -48.87亿元 34.77%
投资收益 5.10亿元 22.52% 2.54亿元 100.79%
营业外收入 4.10亿元 18.10% 4.28亿元 -4.21%
其他收益 46.01亿元 203.14% 42.75亿元 7.63%
其他 4,800.00万元 2.12% 9,700.00万元 -50.52%
净利润 22.65亿元 100.00% -1.84亿元 1330.98%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

中国东方航空股份有限公司属于航空运输业,是国内三大国有骨干航空集团之一。 航空运输业近三年逐步恢复至疫情前营收水平,但利润率仍承压。2024年国际航线需求显著回升,国际客运量同比增幅超50%,行业整体市场空间向国际业务拓展倾斜。未来趋势聚焦于国际运力优化、成本精细化管控及区域枢纽建设,预计2025年国际航线运力投入将维持两位数增长。

2、市场地位及占有率

中国东航在国内航空运输市场稳居前三,2024年国际客运量占比达33.5%,位列行业第二。其以上海为核心枢纽,国际航线网络覆盖东南亚及欧美核心市场,国内干线市场份额约18%。

3、主要竞争对手

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