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西力科技(688616)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
杭州西力智能科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“宋毅然”。公司的主营业务为仪器仪表，主要产品包括单相电表、其他、三相电表、电能计量箱四项，单相电表占比45.79%，其他占比16.65%，三相电表占比16.65%，电能计量箱占比12.48%。
2025年三季度，公司实现营收4.03亿元，同比小幅下降14.19%。扣非净利润6,218.89万元，同比基本持平。西力科技2025年第三季度净利润6,634.18万元，业绩同比小幅下降11.48%。本期经营活动产生的现金流净额为6,570.35万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.48%
本期净利润为6,634.18万元，去年同期7,494.47万元，同比小幅下降11.48%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期收益18.14万元，去年同期损失205.87万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出974.54万元，去年同期支出1,182.51万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为6,307.50万元，去年同期为7,548.10万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.03亿元 | 4.70亿元 | -14.19% |
| 营业成本 | 2.84亿元 | 3.31亿元 | -14.18% |
| 销售费用 | 1,255.41万元 | 1,890.30万元 | -33.59% |
| 管理费用 | 1,890.15万元 | 2,349.75万元 | -19.56% |
| 财务费用 | -218.50万元 | -402.67万元 | 45.74% |
| 研发费用 | 2,223.26万元 | 2,148.57万元 | 3.48% |
| 所得税费用 | 974.54万元 | 1,182.51万元 | -17.59% |
2025年三季度主营业务利润为6,307.50万元，去年同期为7,548.10万元，同比下降16.44%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为4.03亿元，同比小幅下降14.19%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西力科技属于电网设备行业，聚焦智能电表及电能计量产品研发生产。 电网设备行业近三年受智能电网升级及新能源并网驱动，年均复合增长率超10%，2024年国家电网投资超5000亿元，带动智能电表招标量增至1.2亿台。未来趋势向高精度计量、物联网融合及海外市场拓展倾斜，预计2025年全球智能电表市场规模突破300亿美元，国内占比超40%。
2、市场地位及占有率
西力科技在智能电表领域位居国内第二梯队，2024年智能电表业务营收占比超85%，国内市占率约5%-7%，居行业前十，核心产品覆盖国家电网、南方电网集中招标。
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