巨一科技(688162)2025年三季报深度解读：资产负债率同比增加，净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降
安徽巨一科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“林巨广”。公司的主营业务为汽车行业，主要产品包括智能装备和新能源汽车电机电控零部件两项，其中智能装备占比66.49%，新能源汽车电机电控零部件占比32.21%。
2025年三季度，公司实现营收29.64亿元，同比增长26.91%。扣非净利润2,977.26万元，扭亏为盈。巨一科技2025年第三季度净利润5,149.06万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比增加26.91%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，巨一科技营业总收入为29.64亿元，去年同期为23.35亿元，同比增长26.91%，净利润为5,149.06万元，去年同期为-1,970.19万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为5,256.87万元，去年同期为781.31万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失7,328.09万元，去年同期损失9,877.16万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失181.32万元，去年同期损失1,083.83万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长5.73倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.64亿元 | 23.35亿元 | 26.91% |
| 营业成本 | 24.92亿元 | 19.86亿元 | 25.48% |
| 销售费用 | 5,483.78万元 | 4,364.39万元 | 25.65% |
| 管理费用 | 1.49亿元 | 1.28亿元 | 16.35% |
| 财务费用 | 283.01万元 | -353.23万元 | 180.12% |
| 研发费用 | 2.01亿元 | 1.64亿元 | 22.69% |
| 所得税费用 | 1,431.67万元 | 1,169.34万元 | 22.44% |
2025年三季度主营业务利润为5,256.87万元，去年同期为781.31万元，同比大幅增长5.73倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为29.64亿元，同比增长26.91%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
巨一科技2025年三季度非主营业务利润为1,323.86万元，去年同期为-1,582.17万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,256.87万元 | 102.09% | 781.31万元 | 572.83% |
| 投资收益 | 3,886.85万元 | 75.49% | 4,198.94万元 | -7.43% |
| 资产减值损失 | -7,328.09万元 | -142.32% | -9,877.16万元 | 25.81% |
| 其他收益 | 4,429.55万元 | 86.03% | 4,645.71万元 | -4.65% |
| 其他 | 477.16万元 | 9.27% | -486.00万元 | 198.18% |
| 净利润 | 5,149.06万元 | 100.00% | -1,970.19万元 | 361.35% |
资产负债率同比增加
2025年三季度，企业资产负债率为71.89%，去年同期为68.03%，同比小幅增长了3.86%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从62.97%增长至71.89%。
资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的大幅下降。
1、负债增加原因
巨一科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6.85亿元，去年同期流出4.31亿元，同比大幅增长。主要是由于投资支付的现金本期为25.46亿元，同比大幅增长。
2、有息负债近5年呈现上升趋势
有息负债从2021年三季度到2025年三季度近5年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
本期有息负债为4.63亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅增长30.19%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅增长108.25倍，短期借款同比增长21.00%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 8,823.90万元 | 7,292.26万元 | 21.00 |
| 一年内到期的非流动负债 | 7,943.74万元 | 72.71万元 | 10824.94 |
| 长期借款 | 2.96亿元 | 2.82亿元 | 4.75 |
| 合计 | 4.63亿元 | 3.56亿元 | 30.19 |
3、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务为0.15，去年同期为0.13，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.31 | 1.36 | 1.34 | 1.49 | 1.38 |
| 速动比率 | 0.70 | 0.70 | 0.56 | 0.68 | 0.52 |
| 现金比率(%) | 0.35 | 0.27 | 0.16 | 0.26 | 0.09 |
| 资产负债率(%) | 71.89 | 68.03 | 64.60 | 62.97 | 68.63 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 15.01 | 8.78 | 21.50 | 12.27 | 18.87 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.15 | 0.13 | -0.80 | -0.06 | -0.07 |
| 货币资金/短期债务 | 0.97 | 0.85 | 0.74 | 0.78 | 0.56 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.15，去年同期为0.13，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
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