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重庆水务(601158)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
重庆水务集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是污水处理服务，一块是自来水销售，主要产品包括污水处理板块和供水板块两项，其中污水处理板块占比52.67%，供水板块占比32.65%。
2025年三季度，公司实现营收55.68亿元，同比小幅增长8.67%。扣非净利润6.69亿元，同比小幅增长5.60%。重庆水务2025年第三季度净利润7.86亿元，业绩同比小幅增长6.90%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.90%
本期净利润为7.86亿元，去年同期7.35亿元，同比小幅增长6.90%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为4,280.31万元，去年同期为6,283.20万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,176.78万元，去年同期收益741.60万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为7.39亿元，去年同期为6.85亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为1.78亿元，去年同期为1.27亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.68亿元 | 51.23亿元 | 8.67% |
| 营业成本 | 39.12亿元 | 35.54亿元 | 10.07% |
| 销售费用 | 8,457.37万元 | 8,124.94万元 | 4.09% |
| 管理费用 | 5.37亿元 | 5.45亿元 | -1.45% |
| 财务费用 | 2.05亿元 | 1.77亿元 | 15.88% |
| 研发费用 | 1,004.09万元 | 982.93万元 | 2.15% |
| 所得税费用 | 2.13亿元 | 1.95亿元 | 9.05% |
2025年三季度主营业务利润为7.39亿元，去年同期为6.85亿元，同比小幅增长7.91%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为55.68亿元，同比小幅增长8.67%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
重庆水务2025年三季度非主营业务利润为2.60亿元，去年同期为2.46亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.39亿元 | 94.01% | 6.85亿元 | 7.91% |
| 投资收益 | 1.78亿元 | 22.69% | 1.27亿元 | 40.88% |
| 其他 | 1.25亿元 | 15.94% | 1.31亿元 | -4.48% |
| 净利润 | 7.86亿元 | 100.00% | 7.35亿元 | 6.90% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
水环境治理（污水处理）行业 近三年中国水环境治理行业集中度持续提升，污水处理领域形成以头部企业为主导的竞争格局，2023年行业整体注册资本偏高，市场区域化特征明显。随着环保政策趋严及城镇化推进，污水处理需求稳定增长，预计未来行业将向智能化、资源化方向升级，水环境综合治理市场规模有望突破万亿级。
2、市场地位及占有率
重庆水务位列中国污水处理行业第二梯队，设计规模为400-1000万吨/日，区域覆盖西南地区核心市场。2024年污水处理业务营收占比超50%，在重庆及周边区域市占率领先，但全国性市场占有率低于第一梯队企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 重庆水务（601158） | 西南地区供排水一体化龙头，涵盖自来水、污水处理及污泥处置 | 2024年污水处理营收占比52.8%，设计规模居第二梯队前列 |
| 首创环保（600008） | 全国性综合环境服务商，业务覆盖水务、固废及生态治理 | 2024年污水处理设计规模超1000万吨/日，位列第一梯队 |
| 创业环保（600874） | 华北区域水务运营商，以污水处理和再生水为主业 | 2025年华北区域市政污水项目市占率约18% |
| 兴蓉环境（000598） | 西南地区供排水企业，业务涵盖供水、污水及环保工程 | 2024年污水处理结算规模突破600万吨/日 |
| 节能国祯（300388） | 华东区域水务运营商，专注市政污水及水环境治理 | 2025年华东区域污水处理供货规模达千万级 |
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