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通源石油(300164)2025年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
通源石油科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张国桉”。公司的主营业务为石油勘探开发，其中射孔销售及服务项目为第一大收入来源，占比94.79%。
2025年三季度，公司实现营收8.60亿元，同比基本持平。扣非净利润3,053.86万元，同比下降28.94%。通源石油2025年第三季度净利润5,864.35万元，业绩同比增长16.93%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长16.93%
本期净利润为5,864.35万元，去年同期5,015.17万元，同比增长16.93%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为4,011.16万元，去年同期为6,129.01万元，同比大幅下降；
但是营业外利润本期为2,801.06万元，去年同期为-9.96万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降34.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.60亿元 | 8.67亿元 | -0.82% |
| 营业成本 | 6.44亿元 | 6.15亿元 | 4.76% |
| 销售费用 | 6,692.62万元 | 7,799.78万元 | -14.20% |
| 管理费用 | 9,744.39万元 | 1.02亿元 | -4.16% |
| 财务费用 | 284.04万元 | 128.01万元 | 121.88% |
| 研发费用 | 615.62万元 | 789.70万元 | -22.04% |
| 所得税费用 | 1,384.44万元 | 1,565.23万元 | -11.55% |
2025年三季度主营业务利润为4,011.16万元，去年同期为6,129.01万元，同比大幅下降34.56%。
虽然销售费用本期为6,692.62万元，同比小幅下降14.20%，不过（1）营业总收入本期为8.60亿元，同比有所下降0.82%；（2）毛利率本期为25.04%，同比小幅下降了4.00%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
通源石油2025年三季度非主营业务利润为3,237.63万元，去年同期为461.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,011.16万元 | 68.40% | 6,129.01万元 | -34.56% |
| 营业外收入 | 2,858.36万元 | 48.74% | - | |
| 其他 | 493.86万元 | 8.42% | 471.31万元 | 4.78% |
| 净利润 | 5,864.35万元 | 100.00% | 5,015.17万元 | 16.93% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通源石油属于油气开采及油服工程行业。 油气开采及油服工程行业近三年受国际能源需求回暖及国内能源安全战略驱动，市场规模逐步复苏，2024年全球油服市场规模恢复至3000亿美元，年复合增长率约5%。未来趋势聚焦页岩气开发、清洁能源转型及深海勘探技术升级，数字化与低碳化技术渗透率提升，预计2025年后市场空间突破3500亿美元，国内政策扶持下细分领域如压裂增产、射孔技术服务需求持续增长。
2、市场地位及占有率
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