嘉泽新能(601619)2025年三季报深度解读：所得税费用收益同比增长推动净利润同比小幅增长
宁夏嘉泽新能源股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈波”。公司的主营业务为新能源电站开发-建设-运营-出售。
2025年三季度，公司实现营收18.64亿元，同比基本持平。扣非净利润5.96亿元，同比小幅增长8.73%。嘉泽新能2025年第三季度净利润5.99亿元，业绩同比小幅增长7.87%。
所得税费用收益同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长7.87%
本期净利润为5.99亿元，去年同期5.55亿元，同比小幅增长7.87%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）所得税费用本期支出8,170.70万元，去年同期支出1.06亿元，同比下降；（2）投资收益本期为1,327.20万元，去年同期为-382.33万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为6.21亿元，去年同期为6.15亿元，同比基本持平。
2、净现金流同比大幅增长55.10倍
2025年三季度，嘉泽新能净现金流为18.40亿元，去年同期为3,280.03万元，同比大幅增长55.10倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为4,964.15万元，同比大幅下降97.62%；
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为31.18亿元，同比大幅增长175.94%；（2）吸收投资所收到的现金本期为12.03亿元，同比大幅增长790.31倍；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为26.73亿元，同比大幅增长59.31%。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉泽新能属于新能源行业，聚焦风力发电、光伏发电等可再生能源领域，业务涵盖电站开发、建设与运营。 全球能源转型加速推动新能源行业增长，近三年中国风电、光伏装机容量年复合增速超15%，2024年行业规模突破4万亿元。技术进步推动度电成本下降20%-30%，储能并网率提升至35%，政策端“十四五”规划明确2030年非化石能源占比25%目标，预计未来五年市场空间年均扩容12%，海上风电和分布式光伏成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
嘉泽新能位列国内风电运营第二梯队，区域聚焦西北地区，2024年风电装机规模2.1GW占全国市场份额约2.3%，在宁夏地区市占率超18%居首位，光伏业务占比提升至12%，整体毛利率61.89%高于行业均值。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉泽新能（601619） | 宁夏地区风电龙头，业务覆盖新能源电站开发、运营及配套产业基金 | 2024年风电装机2.1GW占宁夏市场份额18% |
| 龙源电力（001289） | 全球最大风电运营商，隶属于国家能源集团 | 2024年风电累计装机30.5GW全国占比超26% |
| 节能风电（601016） | 专业风电开发企业，中节能集团旗下核心新能源平台 | 2025年一季度新增核准风电项目1.8GW |
| 三峡能源（600905） | 三峡集团新能源业务主体，涵盖风电、光伏及储能全产业链 | 2024年海上风电装机规模突破5GW居国内首位 |
| 金风科技（002202） | 风电整机制造与电站运营双轮驱动，全球风机出货量前三 | 2024年自营风电场毛利率同比提升至49% |
4、经营评分排名
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