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新通联(603022)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
上海新通联包装股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“曹文洁”。公司的主营业务为包装行业，主要产品包括其他和纸产品两项，其中其他占比56.91%，纸产品占比28.83%。
2025年三季度，公司实现营收7.13亿元，同比小幅增长11.85%。扣非净利润3,646.46万元，同比小幅增长12.11%。新通联2025年第三季度净利润3,653.79万元，业绩同比小幅增长7.17%。本期经营活动产生的现金流净额为2,569.32万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长7.17%
本期净利润为3,653.79万元，去年同期3,409.36万元，同比小幅增长7.17%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,558.82万元，去年同期支出846.32万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失562.31万元，去年同期损失243.06万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为5,796.19万元，去年同期为4,174.77万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长38.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 6.37亿元 | 11.85% |
| 营业成本 | 5.70亿元 | 5.11亿元 | 11.49% |
| 销售费用 | 1,132.88万元 | 1,055.39万元 | 7.34% |
| 管理费用 | 5,248.41万元 | 5,130.82万元 | 2.29% |
| 财务费用 | 239.59万元 | 255.17万元 | -6.11% |
| 研发费用 | 1,298.59万元 | 1,488.71万元 | -12.77% |
| 所得税费用 | 1,558.82万元 | 846.32万元 | 84.19% |
2025年三季度主营业务利润为5,796.19万元，去年同期为4,174.77万元，同比大幅增长38.84%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为7.13亿元，同比小幅增长11.85%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新通联属于包装行业，主营纸质包装产品及服务。 包装行业近三年受电商物流、环保政策驱动，年均增速约5.2%，2024年市场规模突破1.6万亿元。未来趋势聚焦智能包装、绿色材料及一体化解决方案，预计2025年可降解材料渗透率超30%，智能化包装设备市场规模达千亿级。
2、市场地位及占有率
新通联在国内包装行业处于区域性中游地位，深耕长三角客户，2024年华东地区营收占比超65%，但全国市占率不足1%，未进入行业前十。
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