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宏润建设(002062)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
宏润建设集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“郑宏舫”。公司的主要业务为建筑施工及市政基础设施投资业务，占比高达70.12%。
2025年三季度，公司实现营收42.62亿元，同比基本持平。扣非净利润2.38亿元，同比小幅下降3.16%。宏润建设2025年第三季度净利润2.17亿元，业绩同比大幅下降35.56%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低35.56%
2025年三季度，宏润建设营业总收入为42.62亿元，去年同期为42.82亿元，同比基本持平，净利润为2.17亿元，去年同期为3.37亿元，同比大幅下降35.56%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益8,969.69万元，去年同期收益875.69万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降62.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.62亿元 | 42.82亿元 | -0.47% |
| 营业成本 | 37.62亿元 | 35.14亿元 | 7.07% |
| 销售费用 | 1,090.75万元 | 1,972.62万元 | -44.71% |
| 管理费用 | 6,724.81万元 | 9,472.65万元 | -29.01% |
| 财务费用 | 2,509.64万元 | 3,060.05万元 | -17.99% |
| 研发费用 | 1.20亿元 | 1.12亿元 | 7.01% |
| 所得税费用 | 4,124.58万元 | 9,751.69万元 | -57.70% |
2025年三季度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅下降62.01%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于毛利率本期为11.72%，同比大幅下降了6.22%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宏润建设2025年三季度非主营业务利润为1.03亿元，去年同期为2,507.12万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.56亿元 | 71.62% | 4.10亿元 | -62.01% |
| 信用减值损失 | 8,969.69万元 | 41.26% | 875.69万元 | 924.30% |
| 其他 | 1,909.87万元 | 8.79% | 1,657.69万元 | 15.21% |
| 净利润 | 2.17亿元 | 100.00% | 3.37亿元 | -35.56% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
宏润建设属于土木工程建筑业。 近三年土木工程建筑业受基建投资驱动保持稳健增长，2024年基建投资增速约6.5%，轨道交通及市政工程占比提升至35%。未来行业将向绿色建筑与智能建造转型，预计2027年市场空间超28万亿元，BIPV、装配式建筑等技术渗透率年均提升3%-5%。
2、市场地位及占有率
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