2025年三季度，公司实现营收12.60亿元，同比小幅增长7.53%。扣非净利润1.14亿元，同比增长15.70%。高争民爆2025年第三季度净利润1.33亿元，业绩同比小幅增长14.55%。

本期净利润为1.33亿元，去年同期1.16亿元，同比小幅增长14.55%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,185.56万元，去年同期损失340.61万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,716.73万元，去年同期支出1,187.77万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为1.44亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1,673.75万元，去年同期为1,128.73万元，同比大幅增长。

2025年三季度主营业务利润为1.44亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长18.60%。

虽然管理费用本期为1.44亿元，同比增长28.28%，不过（1）营业总收入本期为12.60亿元，同比小幅增长7.53%；（2）毛利率本期为29.32%，同比小幅增长了2.41%，推动主营业务利润同比增长。

2025年三季度，高争民爆净现金流为3.34亿元，去年同期为-9,123.24万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为3.88亿元，同比大幅增长41.43%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.74亿元，同比小幅增长13.58%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为6.37亿元，同比大幅增长143.16%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.10亿元，同比增长24.88%。

2025年三季报，高争民爆主要财务指标：

1. 资产负债率为57.23%，较上年同期减少0.04个百分点（上年同期为58.27%）；指标值高于行业中值（行业中值为39.87%），总体债务负担仍高于行业平均水平。

2. 流动比率为1.75，较上年同期下降0.34（上年同期为2.09）；指标值略低于行业中值（行业中值为1.82），短期偿债能力有所减弱但仍接近行业平均水平。

3. 存货周转率为9.08，较上年同期下降0.31（上年同期为9.39）；尽管有所下降但指标值远高于行业中值（行业中值为5.76），存货运营效率依旧保持在较高水平。

4. 净资产收益率为12.43%，较上年同期轻微下降0.06个百分点（上年同期为12.49%）；指标值显著高于行业中值（行业中值为7.11%），显示出较强的盈利能力。

5. 研发费用率为2.26%，较上年同期增长0.15个百分点（上年同期为2.11%）；虽然有所提升但仍低于行业中值（行业中值为3.02%），表明公司在研发上的投入力度仍需加强。

高争民爆属于民用爆炸物品行业，涵盖民爆产品生产、销售及爆破工程施工服务。 民爆行业近三年受基建投资、矿山开采及水利水电项目推动，市场规模稳步增长。政策端加速整合，2025年工信部提出行业升级意见，推动生产智能化与集中度提升。未来，伴随西部基建提速及“一带一路”项目需求，行业将向安全化、集约化发展，预计2025年市场规模突破800亿元。