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厦工股份(600815)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
厦门厦工机械股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工程机械，主要产品包括土石方机械、隧道掘进机械、其他工程机械三项，土石方机械占比40.32%，隧道掘进机械占比21.13%，其他工程机械占比19.71%。
2025年三季度，公司实现营收4.31亿元，同比下降23.30%。扣非净利润-4,767.13万元，较去年同期亏损增大。厦工股份2025年第三季度净利润642.36万元，业绩同比大幅下降85.98%。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低23.30%，净利润同比大幅降低85.98%
2025年三季度，厦工股份营业总收入为4.31亿元，去年同期为5.62亿元，同比下降23.30%，净利润为642.36万元，去年同期为4,580.03万元，同比大幅下降85.98%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失944.90万元，去年同期损失2,045.29万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2,842.21万元，去年同期为2,971.58万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.31亿元 | 5.62亿元 | -23.30% |
| 营业成本 | 3.64亿元 | 4.23亿元 | -13.89% |
| 销售费用 | 3,102.69万元 | 3,637.54万元 | -14.70% |
| 管理费用 | 4,028.23万元 | 4,138.05万元 | -2.65% |
| 财务费用 | -275.65万元 | 540.46万元 | -151.00% |
| 研发费用 | 2,124.46万元 | 2,108.52万元 | 0.76% |
| 所得税费用 | 553.92万元 | 1,364.76万元 | -59.41% |
2025年三季度主营业务利润为-2,842.21万元，去年同期为2,971.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.31亿元，同比下降23.30%；（2）毛利率本期为15.53%，同比大幅下降了9.23%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
厦工股份2025年三季度非主营业务利润为4,038.49万元，去年同期为2,973.21万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,842.21万元 | -442.46% | 2,971.58万元 | -195.65% |
| 投资收益 | 2,568.48万元 | 399.85% | 2,666.32万元 | -3.67% |
| 资产减值损失 | -944.90万元 | -147.10% | -2,045.29万元 | 53.80% |
| 营业外收入 | 82.28万元 | 12.81% | 176.23万元 | -53.31% |
| 其他收益 | 824.12万元 | 128.30% | 699.24万元 | 17.86% |
| 信用减值损失 | 985.73万元 | 153.45% | 1,350.14万元 | -26.99% |
| 资产处置收益 | 544.01万元 | 84.69% | 8.38万元 | 6390.46% |
| 其他 | 3.06万元 | 0.48% | -25.19万元 | 112.16% |
| 净利润 | 642.36万元 | 100.00% | 4,580.03万元 | -85.98% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
厦工股份属于工程机械行业中的叉车制造细分领域。 中国叉车行业近三年呈现集中度提升态势，2023年前两大企业销量占比达47%，行业壁垒较低但下游需求强劲，面临潜在进入者威胁。未来趋势聚焦电动化、智能化及国际化，预计2025年市场规模将突破千亿元，头部企业通过技术迭代和产能整合进一步巩固优势。
2、市场地位及占有率
厦工股份注册资本超10亿元，位列行业第一梯队，但市场占有率低于头部企业，2023年叉车销量占比未进入前三，主要依托区域布局和工程机械协同效应维持竞争力。
3、主要竞争对手
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