清新环境(002573)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
北京清新环境技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为环保业，主要产品包括资源业务、水务业务、大气业务三项，资源业务占比41.43%，水务业务占比28.61%，大气业务占比22.80%。
2025年三季度，公司实现营收60.85亿元，同比小幅增长3.41%。扣非净利润796.55万元，同比大幅下降79.49%。清新环境2025年第三季度净利润2,910.98万元，业绩同比大幅下降70.76%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.41%，净利润同比大幅降低70.76%
2025年三季度，清新环境营业总收入为60.85亿元，去年同期为58.85亿元，同比小幅增长3.41%，净利润为2,910.98万元，去年同期为9,955.08万元，同比大幅下降70.76%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为7,902.05万元，去年同期为2,981.37万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出3,332.94万元，去年同期支出7,943.23万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-4,750.51万元，去年同期为3,066.06万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-5,742.95万元，去年同期为1,212.76万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.85亿元 | 58.85亿元 | 3.41% |
| 营业成本 | 51.41亿元 | 48.24亿元 | 6.58% |
| 销售费用 | 4,818.62万元 | 4,654.11万元 | 3.54% |
| 管理费用 | 3.31亿元 | 3.61亿元 | -8.27% |
| 财务费用 | 3.02亿元 | 3.12亿元 | -2.99% |
| 研发费用 | 1.19亿元 | 1.30亿元 | -8.46% |
| 所得税费用 | 3,332.94万元 | 7,943.23万元 | -58.04% |
2025年三季度主营业务利润为-4,750.51万元，去年同期为3,066.06万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为60.85亿元，同比小幅增长3.41%，不过毛利率本期为15.52%，同比小幅下降了2.52%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比下降
清新环境2025年三季度非主营业务利润为1.10亿元，去年同期为1.48亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,750.51万元 | -163.19% | 3,066.06万元 | -254.94% |
| 投资收益 | 7,902.05万元 | 271.46% | 2,981.37万元 | 165.05% |
| 公允价值变动收益 | 1,058.94万元 | 36.38% | -531.49万元 | 299.24% |
| 资产减值损失 | -890.89万元 | -30.61% | 86.05万元 | -1135.29% |
| 营业外支出 | 6,097.04万元 | 209.45% | 1,287.87万元 | 373.42% |
| 其他收益 | 1.37亿元 | 470.47% | 1.50亿元 | -8.97% |
| 信用减值损失 | -4,836.19万元 | -166.14% | -3,909.36万元 | -23.71% |
| 其他 | 162.31万元 | 5.58% | 2,448.85万元 | -93.37% |
| 净利润 | 2,910.98万元 | 100.00% | 9,955.08万元 | -70.76% |
4、净现金流同比大幅下降4.53倍
2025年三季度，清新环境净现金流为-1.67亿元，去年同期为-3,018.01万元，较去年同期大幅下降4.53倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 45.68亿元 | 28.61% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 36.02亿元 | -17.97% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 56.60亿元 | -13.55% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 3.15亿元 | -37.24% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.28亿元 | -58.60% |
行业分析
1、行业发展趋势
清新环境属于大气污染防治行业，专注于工业烟气治理及环境综合服务。 大气污染防治行业近三年受政策驱动持续扩张，2024年市场规模预计突破4000亿元，未来聚焦碳中和目标推动技术升级，工业超低排放改造、VOCs治理及碳捕集需求增长显著，行业集中度提升，头部企业技术整合与区域化服务能力成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
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