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贝斯美(300796)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
绍兴贝斯美化工股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈峰”。公司的主营业务为农药中间体及二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂、其他化工产品，主要产品包括二甲戊灵原药、贸易类除草剂、贸易类杀虫剂三项，二甲戊灵原药占比27.21%，贸易类除草剂占比26.49%，贸易类杀虫剂占比16.81%。
2025年三季度，公司实现营收11.10亿元，同比小幅增长14.29%。扣非净利润2,910.80万元，扭亏为盈。贝斯美2025年第三季度净利润2,854.70万元，业绩同比大幅增长14.21倍。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加14.29%，净利润同比大幅增加14.21倍
2025年三季度，贝斯美营业总收入为11.10亿元，去年同期为9.72亿元，同比小幅增长14.29%，净利润为2,854.70万元，去年同期为187.65万元，同比大幅增长14.21倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为715.09万元，去年同期为1,537.67万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,536.97万元，去年同期为-1,473.83万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.10亿元 | 9.72亿元 | 14.29% |
| 营业成本 | 9.17亿元 | 8.32亿元 | 10.23% |
| 销售费用 | 4,517.22万元 | 3,613.93万元 | 25.00% |
| 管理费用 | 7,419.36万元 | 6,953.13万元 | 6.71% |
| 财务费用 | 1,066.57万元 | 1,130.15万元 | -5.63% |
| 研发费用 | 3,087.13万元 | 3,168.72万元 | -2.58% |
| 所得税费用 | -518.27万元 | -853.82万元 | 39.30% |
2025年三季度主营业务利润为2,536.97万元，去年同期为-1,473.83万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.10亿元，同比小幅增长14.29%；（2）毛利率本期为17.44%，同比增长了3.04%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
贝斯美属于农药中间体行业，专注于环保除草剂二甲戊灵的核心中间体研发生产。 农药中间体行业近三年受环保政策驱动加速整合，市场规模复合增长率约8.5%。随着全球粮食安全需求提升和绿色农药替代进程加速，高效低毒类产品市场份额持续扩大，预计2025年全球市场规模将突破420亿美元。行业正向生物合成技术、工艺清洁化方向转型，中国企业凭借完整产业链优势逐步掌握国际定价权。
2、市场地位及占有率
贝斯美作为二甲戊灵中间体细分领域龙头企业，国内市场占有率约15%-20%，核心产品全球供应链占比超30%，技术壁垒构筑的竞争优势显著，处于产业链核心环节。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贝斯美（300796） | 二甲戊灵中间体国家级高新技术企业 | 2024年主营收入超13亿元，核心产品全球市占率提升至32% |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药生产企业，菊酯类产品领先 | 拟除虫菊酯系列2025年产能扩至5万吨，稳居全球首位 |
| 利尔化学（002258） | 草铵膦原药主要供应商 | 草铵膦产能突破3万吨，2025年新增L-草铵膦产线 |
| 新安股份（600596） | 有机硅-农药双主业协同发展 | 2024年农药业务营收占比41%，创制农药研发投入增长25% |
| 长青股份（002391） | 杀虫剂/除草剂专业生产商 | 吡虫啉系列产品2025年市场渗透率达18% |
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