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上海石化(600688)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中国石化上海石油化工股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司的主要业务为炼油产品，占比高达71.24%。
2025年三季度，公司实现营收588.86亿元，同比小幅下降10.77%。扣非净利润-3.94亿元，由盈转亏。上海石化2025年第三季度净利润-4.29亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低10.77%，净利润由盈转亏
2025年三季度，上海石化营业总收入为588.86亿元，去年同期为659.95亿元，同比小幅下降10.77%，净利润为-4.29亿元，去年同期为3,991.60万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1.48亿元，去年同期支出1,686.90万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2.74亿元，去年同期为1.60亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失4.17亿元，去年同期损失1.81亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 588.86亿元 | 659.95亿元 | -10.77% |
| 营业成本 | 489.51亿元 | 550.23亿元 | -11.04% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 1.90亿元 | -19.03% |
| 管理费用 | 10.63亿元 | 11.96亿元 | -11.16% |
| 财务费用 | -8,537.90万元 | -1.25亿元 | 31.87% |
| 研发费用 | 2.11亿元 | 1.94亿元 | 8.84% |
| 所得税费用 | -1.48亿元 | 1,686.90万元 | -974.30% |
2025年三季度主营业务利润为-2.74亿元，去年同期为1.60亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为588.86亿元，同比小幅下降10.77%。
3、非主营业务利润亏损增大
上海石化2025年三季度非主营业务利润为-3.02亿元，去年同期为-1.03亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.74亿元 | 63.88% | 1.60亿元 | -271.64% |
| 投资收益 | 1.30亿元 | -30.34% | 8,960.00万元 | 45.33% |
| 资产减值损失 | -4.17亿元 | 97.14% | -1.81亿元 | -130.56% |
| 其他 | 1.02亿元 | -23.87% | 1.05亿元 | -2.44% |
| 净利润 | -4.29亿元 | 100.00% | 3,991.60万元 | -1175.06% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
上海石化属于石油化工行业，主要从事炼油、化工产品生产及贸易。 石油化工行业近三年受全球经济波动影响呈现结构性调整，2024年国内行业营收达14.45万亿元，产能利用率提升至78.1%，高端化工品如新材料对外依存度高，未来将向产能优化、炼化一体化及高附加值产品方向升级，预计2030年市场规模年均增速保持在4%-5%。
2、市场地位及占有率
上海石化是国内重要炼化企业之一，2024年前三季度营收659.95亿元，净利润同比大幅增长104.8%，毛利率16.63%，但炼油产能及市场占有率低于头部企业，行业地位处于第二梯队。
3、主要竞争对手
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