康盛股份(002418)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
浙江康盛股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“解直锟”。公司的主营业务为制冷管路及配件。
2025年三季度，公司实现营收19.34亿元，同比小幅增长12.43%。扣非净利润1,129.85万元，扭亏为盈。康盛股份2025年第三季度净利润810.78万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.63亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加12.43%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，康盛股份营业总收入为19.34亿元，去年同期为17.20亿元，同比小幅增长12.43%，净利润为810.78万元，去年同期为-1,444.81万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出653.92万元，去年同期支出168.68万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-344.30万元，去年同期为-1,762.07万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益570.40万元，去年同期损失319.51万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.34亿元 | 17.20亿元 | 12.43% |
| 营业成本 | 17.55亿元 | 15.68亿元 | 11.91% |
| 销售费用 | 2,804.40万元 | 2,039.62万元 | 37.50% |
| 管理费用 | 9,770.76万元 | 9,510.80万元 | 2.73% |
| 财务费用 | 1,834.76万元 | 1,856.44万元 | -1.17% |
| 研发费用 | 2,153.64万元 | 1,790.44万元 | 20.29% |
| 所得税费用 | 653.92万元 | 168.68万元 | 287.67% |
2025年三季度主营业务利润为-344.30万元，去年同期为-1,762.07万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为19.34亿元，同比小幅增长12.43%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
康盛股份2025年三季度非主营业务利润为1,809.00万元，去年同期为485.94万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -344.30万元 | -42.47% | -1,762.07万元 | 80.46% |
| 投资收益 | 311.56万元 | 38.43% | 90.76万元 | 243.29% |
| 资产减值损失 | 570.40万元 | 70.35% | -319.51万元 | 278.52% |
| 营业外支出 | 646.26万元 | 79.71% | 380.67万元 | 69.77% |
| 其他收益 | 962.81万元 | 118.75% | 680.32万元 | 41.52% |
| 信用减值损失 | 446.72万元 | 55.10% | 277.48万元 | 60.99% |
| 其他 | 163.79万元 | 20.20% | 137.57万元 | 19.06% |
| 净利润 | 810.78万元 | 100.00% | -1,444.81万元 | 156.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
康盛股份属于通用设备制造业，聚焦制冷管路及配件、新能源汽车核心部件研发生产。 通用设备制造业近三年受制冷设备升级、新能源汽车及数据中心液冷技术需求驱动，市场空间稳步扩大。2024年行业规模超1.2万亿元，年复合增长率约6.5%，未来趋势向节能化、智能化及液冷技术集成发展，数据中心热管理领域成为新增长点，预计2025年液冷市场规模将突破200亿元。
2、市场地位及占有率
康盛股份是国内制冷管路龙头企业，冰箱冷凝管市占率超60%，稳居细分市场首位；液冷服务器领域2025年通过技术合作切入头部云服务商供应链，中标项目金额达千万级，新兴业务增长显著。
3、主要竞争对手
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