高测股份(688556)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
青岛高测科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张顼”。公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏切割设备、硅片及切割加工服务、光伏切割耗材三项，光伏切割设备占比45.20%，硅片及切割加工服务占比28.94%，光伏切割耗材占比15.49%。
2025年三季度，公司实现营收24.31亿元，同比下降29.17%。扣非净利润-1.36亿元，由盈转亏。高测股份2025年第三季度净利润-8,163.47万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.36亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低29.17%，净利润由盈转亏
2025年三季度，高测股份营业总收入为24.31亿元，去年同期为34.32亿元，同比下降29.17%，净利润为-8,163.47万元，去年同期为2.05亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,478.27万元，去年同期损失5,203.69万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.55亿元，去年同期为1.51亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为5,906.71万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.31亿元 | 34.32亿元 | -29.17% |
| 营业成本 | 21.27亿元 | 26.43亿元 | -19.51% |
| 销售费用 | 5,218.06万元 | 7,604.05万元 | -31.38% |
| 管理费用 | 2.06亿元 | 3.15亿元 | -34.51% |
| 财务费用 | 5,593.05万元 | 2,579.16万元 | 116.86% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 2.00亿元 | -33.91% |
| 所得税费用 | -1,871.51万元 | 1,563.88万元 | -219.67% |
2025年三季度主营业务利润为-1.55亿元，去年同期为1.51亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为24.31亿元，同比下降29.17%；（2）毛利率本期为12.49%，同比大幅下降了10.49%。
3、非主营业务利润同比下降
高测股份2025年三季度非主营业务利润为5,444.65万元，去年同期为7,037.55万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.55亿元 | 189.62% | 1.51亿元 | -202.81% |
| 投资收益 | 1,146.09万元 | -14.04% | 1,420.27万元 | -19.31% |
| 资产减值损失 | -3,067.00万元 | 37.57% | -2,316.57万元 | -32.39% |
| 其他收益 | 5,906.71万元 | -72.36% | 1.45亿元 | -59.30% |
| 信用减值损失 | 1,478.27万元 | -18.11% | -5,203.69万元 | 128.41% |
| 其他 | 814.31万元 | -9.98% | 1,000.15万元 | -18.58% |
| 净利润 | -8,163.47万元 | 100.00% | 2.05亿元 | -139.76% |
行业分析
1、行业发展趋势
高测股份属于光伏行业，专注于光伏切割设备及耗材的研发、生产和销售。 光伏行业近三年在碳中和政策驱动下快速发展，2023年全球新增装机量约350GW，中国占比超50%。未来行业将向高效N型电池、钙钛矿叠层技术迭代，辅以光伏制氢、建筑一体化等应用场景扩展，预计2025年全球装机量有望突破500GW，2023-2025年复合增长率约15%，市场空间达万亿级。
2、市场地位及占有率
高测股份在光伏切割设备领域市占率超50%，稳居全球第一；金刚线出货量全球前三，2024年市占率约25%。公司凭借自主研发的“五轴联动技术”及“金刚线细线化”工艺，深度绑定隆基、中环等头部企业，技术壁垒和客户黏性显著。
3、主要竞争对手
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