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禾川科技(688320)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
浙江禾川科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王项彬”。公司的主营业务为自动化。
2025年三季度，公司实现营收7.33亿元，同比小幅增长13.83%。扣非净利润-1.17亿元，较去年同期亏损增大。禾川科技2025年第三季度净利润-9,963.30万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加13.83%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，禾川科技营业总收入为7.33亿元，去年同期为6.44亿元，同比小幅增长13.83%，净利润为-9,963.30万元，去年同期为-8,490.58万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为2,974.89万元，去年同期为1,804.50万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失3,012.46万元，去年同期损失671.66万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失2,603.63万元，去年同期损失1,213.65万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为-9,706.88万元，去年同期为-8,802.23万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.33亿元 | 6.44亿元 | 13.83% |
| 营业成本 | 5.59亿元 | 4.70亿元 | 18.86% |
| 销售费用 | 9,898.77万元 | 8,655.11万元 | 14.37% |
| 管理费用 | 6,152.16万元 | 4,197.33万元 | 46.57% |
| 财务费用 | 1,124.93万元 | 455.84万元 | 146.78% |
| 研发费用 | 9,300.02万元 | 1.24亿元 | -25.01% |
| 所得税费用 | -834.61万元 | -406.49万元 | -105.32% |
2025年三季度主营业务利润为-9,706.88万元，去年同期为-8,802.23万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6,152.16万元 | 46.57% | 研发费用 | 9,300.02万元 | -25.01% |
| 毛利率 | 23.75% | -3.23% | 营业总收入 | 7.33亿元 | 13.83% |
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行业分析
1、行业发展趋势
禾川科技属于工业自动化控制行业，专注于伺服系统、可编程逻辑控制器（PLC）、人机界面（HMI）等核心部件的研发与制造。 工业自动化控制行业近三年受智能制造升级驱动，复合增长率约10%，2024年市场规模超3000亿元。政策支持与国产替代加速推动行业扩容，未来趋势聚焦工业互联网集成、AI算法融合及高端装备渗透，预计2025年市场空间突破4000亿元，国产化率提升至50%以上。
2、市场地位及占有率
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