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诺力股份(603611)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
诺力智能装备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“丁毅”。公司的核心业务有两块，一块是智能智造装备业务，一块是智慧物流系统业务，主要产品包括仓储物流车辆及设备和智慧物流集成系统两项，其中仓储物流车辆及设备占比53.24%，智慧物流集成系统占比46.21%。
2025年三季度，公司实现营收50.30亿元，同比基本持平。扣非净利润3.18亿元，同比基本持平。诺力股份2025年第三季度净利润3.95亿元，业绩同比小幅增长9.79%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比小幅增长9.79%
本期净利润为3.95亿元，去年同期3.60亿元，同比小幅增长9.79%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失8,475.82万元，去年同期损失3,262.56万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4.50亿元，去年同期为4.09亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失760.89万元，去年同期损失2,484.70万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长10.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.30亿元 | 51.47亿元 | -2.28% |
| 营业成本 | 39.04亿元 | 39.51亿元 | -1.20% |
| 销售费用 | 2.39亿元 | 2.58亿元 | -7.15% |
| 管理费用 | 2.71亿元 | 2.57亿元 | 5.38% |
| 财务费用 | -5,840.38万元 | 4,104.90万元 | -242.28% |
| 研发费用 | 1.95亿元 | 1.95亿元 | -0.02% |
| 所得税费用 | 5,905.81万元 | 6,076.13万元 | -2.80% |
2025年三季度主营业务利润为4.50亿元，去年同期为4.09亿元，同比小幅增长10.21%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -5,840.38万元 | -242.28% | 营业总收入 | 50.30亿元 | -2.28% |
| 毛利率 | 22.38% | -0.85% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
诺力股份属于工业车辆制造行业，主营叉车及智能物流装备的研发、生产和销售。 中国叉车行业近三年集中度持续提升，2023年前两大企业销量占比达47%。未来发展趋势将聚焦电动化、智能化及国际化，新能源叉车渗透率加速提高，智能化仓储物流需求推动行业扩容，预计2025年市场规模突破800亿元，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
诺力股份位于国内叉车行业第二梯队，注册资本规模处于2-10亿元区间，2023年叉车销量市场份额约5%-7%。其竞争优势体现在智能物流系统集成领域，AGV及自动化仓储解决方案贡献核心增量。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 诺力股份（603611） | 智能物流系统与叉车综合服务商，布局新能源锂电叉车及AGV | 2024年智能物流装备营收占比提升至65% |
| 安徽合力（600761） | 国内叉车行业龙头，产品覆盖内燃/电动叉车及重装设备 | 2024年叉车销量市占率25.2%稳居第一 |
| 杭叉集团（603298） | 新能源叉车领军企业，氢燃料电池叉车已量产 | 2024年电动叉车营收占比突破58% |
| 厦工股份（600815） | 工程机械及叉车制造商，重点拓展港口专用车辆 | 2024年港口机械营收增长32% |
| 柳工（000528） | 全领域工程机械供应商，叉车板块聚焦高端市场 | 2024年大吨位叉车出货量同比增24% |
4、经营评分排名
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