深南电A(000037)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳南山热电股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为电力行业，其中电力生产销售为第一大收入来源，占比94.80%。
2025年三季度，公司实现营收2.79亿元，同比下降24.82%。扣非净利润-2,754.71万元，较去年同期亏损有所减小。深南电A2025年第三季度净利润-1,571.52万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-4,966.62万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低24.82%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，深南电A营业总收入为2.79亿元，去年同期为3.71亿元，同比下降24.82%，净利润为-1,571.52万元，去年同期为-5,007.84万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,250.33万元，去年同期为-6,766.65万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,675.81万元，去年同期为1,209.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.79亿元 | 3.71亿元 | -24.82% |
| 营业成本 | 2.37亿元 | 3.47亿元 | -31.68% |
| 销售费用 | 179.10万元 | 241.97万元 | -25.98% |
| 管理费用 | 5,304.99万元 | 5,712.76万元 | -7.14% |
| 财务费用 | 330.51万元 | 712.80万元 | -53.63% |
| 研发费用 | 1,330.11万元 | 2,260.32万元 | -41.15% |
| 所得税费用 | 408.99万元 | - |
2025年三季度主营业务利润为-3,250.33万元，去年同期为-6,766.65万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.79亿元，同比下降24.82%，不过毛利率本期为14.98%，同比大幅增长了8.54%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比增长
深南电A2025年三季度非主营业务利润为2,087.80万元，去年同期为1,758.81万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,250.33万元 | 206.83% | -6,766.65万元 | 51.97% |
| 投资收益 | 1,675.81万元 | -106.64% | 1,209.65万元 | 38.54% |
| 其他收益 | 510.05万元 | -32.46% | 519.91万元 | -1.90% |
| 其他 | 201.99万元 | -12.85% | 52.50万元 | 284.75% |
| 净利润 | -1,571.52万元 | 100.00% | -5,007.84万元 | 68.62% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，深南电A净现金流为-4.24亿元，去年同期为9,671.43万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 869.89万元 | -97.86% | 偿还债务支付的现金 | 1.76亿元 | -53.04% |
| 取得借款收到的现金 | 9,715.47万元 | -71.59% | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 2.79亿元 | -30.74% | |||
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.23亿元 | 1449.86% |
行业分析
1、行业发展趋势
深南电A属于电力行业，主要从事供电、供热及能源技术开发等业务。 近三年，电力行业在“双碳”目标驱动下加速清洁能源转型，2024年新型电力系统建设提速，风电、光伏装机容量年均增长超15%，市场化交易电量占比突破50%。未来行业将聚焦智能电网、虚拟电厂等领域，预计2030年市场规模达12万亿元，年均复合增长率约8%。
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