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南方精工(002553)2025年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
江苏南方精工股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“史建伟”。公司的核心业务有两块，一块是汽车行业，一块是摩托车行业，主要产品包括精密轴承和单向离合器两项，其中精密轴承占比60.08%，单向离合器占比19.80%。
2025年三季度，公司实现营收6.22亿元，同比小幅增长11.27%。扣非净利润9,983.31万元，同比小幅增长13.44%。南方精工2025年第三季度净利润3.57亿元，业绩同比大幅增长8.40倍。本期经营活动产生的现金流净额为8,103.00万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.27%，净利润同比大幅增加8.40倍
2025年三季度，南方精工营业总收入为6.22亿元，去年同期为5.59亿元，同比小幅增长11.27%，净利润为3.57亿元，去年同期为3,799.96万元，同比大幅增长8.40倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,703.93万元，去年同期支出199.86万元，同比大幅增长；
但是公允价值变动收益本期为2.83亿元，去年同期为-5,225.83万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长14.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.22亿元 | 5.59亿元 | 11.27% |
| 营业成本 | 4.23亿元 | 3.70亿元 | 14.30% |
| 销售费用 | 1,498.08万元 | 1,528.33万元 | -1.98% |
| 管理费用 | 3,820.16万元 | 3,664.29万元 | 4.25% |
| 财务费用 | -816.91万元 | -312.70万元 | -161.24% |
| 研发费用 | 4,099.33万元 | 4,200.92万元 | -2.42% |
| 所得税费用 | 5,703.93万元 | 199.86万元 | 2753.98% |
2025年三季度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为9,379.63万元，同比小幅增长14.79%。
虽然毛利率本期为32.01%，同比小幅下降了1.80%，不过营业总收入本期为6.22亿元，同比小幅增长11.27%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
南方精工2025年三季度非主营业务利润为3.08亿元，去年同期为-5,379.80万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.08亿元 | 30.14% | 9,379.63万元 | 14.79% |
| 公允价值变动收益 | 2.83亿元 | 79.14% | -5,225.83万元 | 640.95% |
| 其他 | 2,587.55万元 | 7.24% | 27.63万元 | 9265.37% |
| 净利润 | 3.57亿元 | 100.00% | 3,799.96万元 | 839.97% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，南方精工净现金流为1.49亿元，去年同期为-2,507.38万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 9,224.32万元 | 163.55% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 2.70亿元 | 17.91% |
| 取得投资收益收到的现金 | 3,041.09万元 | 926.51% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1,987.60万元 | - |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.34亿元 | 4.52% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1,987.60万元 | - |
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