2025年三季度，公司实现营收32.88亿元，同比小幅增长10.09%。扣非净利润1.49亿元，同比大幅下降47.87%。德昌股份2025年第三季度净利润1.62亿元，业绩同比大幅下降46.30%。本期经营活动产生的现金流净额为1,238.10万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2025年三季度，德昌股份营业总收入为32.88亿元，去年同期为29.87亿元，同比小幅增长10.09%，净利润为1.62亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅下降46.30%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.63亿元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降。

2025年三季度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降48.94%。

虽然营业总收入本期为32.88亿元，同比小幅增长10.09%，不过毛利率本期为14.05%，同比下降了3.53%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2025年三季度，德昌股份净现金流为-6.17亿元，去年同期为-2,268.18万元，较去年同期大幅下降26.21倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2025年三季报，德昌股份主要财务指标：

1. 资产负债率为42.42%，指标值低于行业中值（行业中值为48.17%），总体债务负担低于行业平均水平。

2. 流动比率为1.50，较上年同期下降了0.21（上年同期为1.71）；指标值高于行业中值（行业中值为1.44），短期偿债能力优于行业平均。

3. 速动比率为1.09，较上年同期减少了0.35（上年同期为1.44）；尽管如此，指标值仍略高于行业中值（行业中值为1.16），表明公司在不依赖存货的情况下仍具有较好的即时偿债能力。

4. 存货周转率为3.91，较上年同期显著降低1.59（上年同期为5.50）；然而，指标值远超行业中值（行业中值为2.99），显示公司当前的存货管理效率仍处于较高水平。

5. 研发费用率为3.73%，较上年同期增长了0.47个百分点（上年同期为3.26%）；指标值低于行业中值（行业中值为4.68%），但相较于自身有所提升，反映出公司对研发活动的投资力度正在加大。

德昌股份属于小家电及汽车电机制造行业，核心业务涵盖吸尘器、美发梳等环境家居电器的ODM/OEM生产，并延伸至汽车EPS电机领域。 小家电行业近三年受智能化和健康消费升级驱动保持稳定增长，全球吸尘器市场规模年均增速约6%，2025年预计突破300亿美元。汽车电机领域受益于新能源汽车渗透率提升及EPS系统普及，2024年国内EPS电机市场规模同比增长超15%，未来三年复合增长率将达20%。行业整体向高效节能、集成化方向迭代，供应链本土化趋势显著。