世嘉科技(002796)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
苏州市世嘉科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“韩裕玉”。公司的主营业务为工业，主要产品包括射频器件、专用设备箱体系统、电梯轿厢系统三项，射频器件占比29.90%，专用设备箱体系统占比26.78%，电梯轿厢系统占比25.67%。
2025年三季度，公司实现营收6.74亿元，同比小幅下降4.49%。扣非净利润-5,830.28万元，较去年同期亏损增大。世嘉科技2025年第三季度净利润-5,325.35万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,332.11万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低4.49%，净利润由盈转亏
2025年三季度，世嘉科技营业总收入为6.74亿元，去年同期为7.06亿元，同比小幅下降4.49%，净利润为-5,325.35万元，去年同期为2,356.34万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,374.28万元，去年同期为0.00元；
但是（1）主营业务利润本期为-5,256.55万元，去年同期为-523.98万元，亏损增大；（2）投资收益本期为5.20万元，去年同期为2,861.05万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.74亿元 | 7.06亿元 | -4.49% |
| 营业成本 | 6.32亿元 | 6.21亿元 | 1.82% |
| 销售费用 | 601.86万元 | 654.23万元 | -8.01% |
| 管理费用 | 4,464.24万元 | 3,939.85万元 | 13.31% |
| 财务费用 | 3.80万元 | 153.33万元 | -97.52% |
| 研发费用 | 3,804.35万元 | 3,778.33万元 | 0.69% |
| 所得税费用 | 56.11万元 | -2,852.49元 | 19771.11% |
2025年三季度主营业务利润为-5,256.55万元，去年同期为-523.98万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.74亿元，同比小幅下降4.49%；（2）毛利率本期为6.22%，同比大幅下降了5.81%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，世嘉科技净现金流为-3,114.84万元，去年同期为1,306.03万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.30亿元，同比下降23.56%；（2）偿还债务支付的现金本期为3,772.01万元，同比大幅下降57.09%。
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅增长2.16倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.34亿元，同比下降15.59%。
行业分析
1、行业发展趋势
世嘉科技属于通信设备行业，主营移动通信射频器件及精密箱体系统制造。 通信设备行业近三年受5G规模化商用驱动，2023年全球基站部署超650万台，中国市场占比超50%。随着2024年工信部明确推进5G-A技术演进及6G预研，行业向高频段、低时延、高集成方向升级，预计2027年全球射频器件市场规模将突破400亿美元，中国企业在滤波器、天线等细分领域全球份额有望提升至35%以上。
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