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京能电力(600578)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京京能电力股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务为电力，其中售电为第一大收入来源，占比91.78%。
2025年三季度，公司实现营收261.60亿元，同比小幅增长4.62%。扣非净利润31.60亿元，同比大幅增长123.46%。京能电力2025年第三季度净利润39.77亿元，业绩同比大幅增长117.44%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.62%，净利润同比大幅增加117.44%
2025年三季度，京能电力营业总收入为261.60亿元，去年同期为250.04亿元，同比小幅增长4.62%，净利润为39.77亿元，去年同期为18.29亿元，同比大幅增长117.44%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为34.59亿元，去年同期为8.72亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.97倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 261.60亿元 | 250.04亿元 | 4.62% |
| 营业成本 | 207.71亿元 | 222.50亿元 | -6.65% |
| 销售费用 | 841.32万元 | 949.27万元 | -11.37% |
| 管理费用 | 7.37亿元 | 6.35亿元 | 15.97% |
| 财务费用 | 8.85亿元 | 9.32亿元 | -5.07% |
| 研发费用 | 3,956.91万元 | 7,450.50万元 | -46.89% |
| 所得税费用 | 3.75亿元 | 6,498.69万元 | 477.37% |
2025年三季度主营业务利润为34.59亿元，去年同期为8.72亿元，同比大幅增长2.97倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为261.60亿元，同比小幅增长4.62%；（2）毛利率本期为20.60%，同比大幅增长了9.58%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
京能电力2025年三季度非主营业务利润为8.93亿元，去年同期为10.22亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 34.59亿元 | 86.98% | 8.72亿元 | 296.75% |
| 投资收益 | 9.21亿元 | 23.16% | 9.76亿元 | -5.57% |
| 其他 | 1.75亿元 | 4.40% | 1.14亿元 | 53.28% |
| 净利润 | 39.77亿元 | 100.00% | 18.29亿元 | 117.44% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
京能电力属于火力发电行业，主要业务涵盖燃煤、燃气发电及热电联产等领域。 火力发电行业近三年受能源结构调整及“双碳”目标影响，呈现清洁化、高效化转型趋势。2023年火电装机容量占比降至47%，但仍是电力供应基荷主力。政策推动煤电灵活性改造，2025年计划完成2亿千瓦改造目标。市场空间短期稳定，长期受新能源挤压，但燃气发电及热电联产需求增长，预计未来五年年均投资规模维持千亿级。
2、市场地位及占有率
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