雅创电子(301099)2025年三季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比下降
上海雅创电子集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢力书”。公司的核心业务有两块，一块是汽车电子，一块是非汽车电子，其中电子元器件分销为第一大收入来源，占比90.06%。
2025年三季度，公司实现营收46.55亿元，同比大幅增长105.27%。扣非净利润7,980.33万元，同比增长22.88%。雅创电子2025年第三季度净利润9,815.96万元，业绩同比下降19.05%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.04亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业外利润由盈转亏导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加105.27%，净利润同比降低19.05%
2025年三季度，雅创电子营业总收入为46.55亿元，去年同期为22.68亿元，同比大幅增长105.27%，净利润为9,815.96万元，去年同期为1.21亿元，同比下降19.05%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为-40.97万元，去年同期为-8,230.84万元，亏损有所减小；
但是营业外利润本期为-346.00万元，去年同期为9,911.43万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长16.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.55亿元 | 22.68亿元 | 105.27% |
| 营业成本 | 40.44亿元 | 18.58亿元 | 117.63% |
| 销售费用 | 1.66亿元 | 1.04亿元 | 59.38% |
| 管理费用 | 1.52亿元 | 9,817.10万元 | 55.07% |
| 财务费用 | 6,403.59万元 | 3,036.61万元 | 110.88% |
| 研发费用 | 7,928.57万元 | 5,046.10万元 | 57.12% |
| 所得税费用 | 4,130.65万元 | 1,697.02万元 | 143.41% |
2025年三季度主营业务利润为1.44亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长16.93%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为46.55亿元，同比大幅增长105.27%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，雅创电子净现金流为-2.75亿元，去年同期为6,222.28万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为45.91亿元，同比大幅增长91.76%；（2）取得借款收到的现金本期为28.50亿元，同比大幅增长133.48%。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为43.47亿元，同比大幅增长151.72%；（2）偿还债务支付的现金本期为22.30亿元，同比大幅增长75.83%。
行业分析
1、行业发展趋势
雅创电子属于电子元器件分销行业 电子元器件分销行业近三年受全球半导体供需波动影响，呈现结构性增长，2023年国内市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于国产替代加速、车规级芯片需求扩容及供应链数字化整合，预计2025年市场规模将达2.6万亿元，新能源汽车与工业控制领域贡献超60%增量
2、市场地位及占有率
雅创电子在国内电子元器件分销领域处于第二梯队，2024年营收规模约28亿元，市场份额占比1.3%，核心优势集中于汽车电子领域，其车规级芯片分销业务占国内该细分市场份额的4.6%
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