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达意隆(002209)2025年三季报深度解读:资产负债率同比增加,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

广州达意隆包装机械股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“张颂明”。公司的主营业务为液体包装机械及自动化设备行业,其中液体包装机械及自动化设备为第一大收入来源,占比89.44%。

2025年三季度,公司实现营收13.35亿元,同比大幅增长38.95%。扣非净利润1.01亿元,同比大幅增长116.72%。达意隆2025年第三季度净利润1.03亿元,业绩同比大幅增长146.16%。本期经营活动产生的现金流净额为1.71亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加38.95%,净利润同比增加146.16%

2025年三季度,达意隆营业总收入为13.35亿元,去年同期为9.61亿元,同比大幅增长38.95%,净利润为1.03亿元,去年同期为4,193.89万元,同比大幅增长146.16%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.26亿元,去年同期为5,405.56万元,同比大幅增长;(2)营业外利润本期为-36.16万元,去年同期为-1,645.07万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比大幅增长133.53%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.35亿元 9.61亿元 38.95%
营业成本 9.87亿元 6.88亿元 43.36%
销售费用 7,693.28万元 9,206.46万元 -16.44%
管理费用 8,304.14万元 7,367.09万元 12.72%
财务费用 227.84万元 -510.79万元 144.61%
研发费用 4,946.33万元 4,765.05万元 3.80%
所得税费用 1,268.98万元 118.49万元 970.93%

2025年三季度主营业务利润为1.26亿元,去年同期为5,405.56万元,同比大幅增长133.53%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为13.35亿元,同比大幅增长38.95%。

PART 2
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资产负债率同比增加

2025年三季度,企业资产负债率为75.09%,去年同期为71.91%,同比小幅增长了3.18%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从63.52%增长至75.09%。

资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

1、负债增加原因

达意隆负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.44亿元,去年同期流出2,710.97万元,同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.45亿元,同比大幅增长,投资支付的现金本期为5,500.00万元。

2、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务为0.31,去年同期为0.52,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。

近五期偿债能力指标汇总


2025年三季报 2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报
流动比率 1.16 1.22 1.19 1.17 1.21
速动比率 0.67 0.63 0.71 0.63 0.63
现金比率(%) 0.36 0.35 0.33 0.21 0.23
资产负债率(%) 75.09 71.91 66.87 65.38 63.52
EBITDA 利息保障倍数 31.88 55.75 71.96 5.90 8.21
经营活动现金流净额/短期债务 0.31 0.52 0.33 0.03 0.11
货币资金/短期债务 1.46 1.52 0.90 0.49 0.52

经营活动现金流净额/短期债务为0.31,去年同期为0.52,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。表明企业短期偿债压力较大。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

达意隆属于专用设备制造业,专注于食品饮料包装机械领域,主营液态产品包装整线设备及智能工厂解决方案。 近三年,食品包装机械行业受益于消费升级及自动化需求增长,市场规模稳步扩大,2024年国内市场规模预计突破600亿元。行业正向智能化、柔性化及整线集成方向发展,无菌灌装、超高速生产线技术成为竞争焦点,未来五年复合增长率有望保持8%-10%,下游饮料、调味品及日化领域需求持续释放驱动市场扩容。

2、市场地位及占有率

达意隆在国内PET瓶液体包装机械领域处于领先地位,市场占有率约15%-18%,主导产品吹瓶机、吹灌旋一体机实现进口替代,全球累计交付超500个整线工程项目,为百事可乐、可口可乐等国际品牌提供核心设备。

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