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江苏新能(603693)2025年三季报深度解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏省新能源开发股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务为电力行业，其中风力发电为第一大收入来源，占比84.70%。
2025年三季度，公司实现营收15.26亿元，同比基本持平。扣非净利润3.72亿元，同比基本持平。江苏新能2025年第三季度净利润4.55亿元，业绩同比小幅下降12.57%。
PART 1
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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降12.57%
本期净利润为4.55亿元，去年同期5.21亿元，同比小幅下降12.57%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）资产处置收益本期为-1,167.16元，去年同期为2,919.13万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为4.99亿元，去年同期为5.26亿元，同比小幅下降；（3）投资收益本期为5,183.70万元，去年同期为7,755.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.26亿元 | 15.58亿元 | -2.07% |
| 营业成本 | 7.60亿元 | 7.48亿元 | 1.65% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,926.98万元 | 8,714.62万元 | 2.44% |
| 财务费用 | 1.60亿元 | 1.83亿元 | -12.59% |
| 研发费用 | 330.48万元 | 39.94万元 | 727.48% |
| 所得税费用 | 1.06亿元 | 1.12亿元 | -4.76% |
2025年三季度主营业务利润为4.99亿元，去年同期为5.26亿元，同比小幅下降5.14%。
虽然财务费用本期为1.60亿元，同比小幅下降12.59%，不过（1）营业总收入本期为15.26亿元，同比有所下降2.07%；（2）毛利率本期为50.19%，同比小幅下降了1.83%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江苏新能属于新能源发电行业，主要聚焦风能及太阳能等清洁能源开发与运营。 新能源发电行业近三年在国家“双碳”政策驱动下高速增长，2023年国内风电、光伏累计装机容量分别突破4.3亿千瓦和5.6亿千瓦，年均复合增长率超15%。预计至2025年，行业市场空间将突破1.2万亿元，未来将向储能协同、智能电网整合及绿电交易模式深化发展。
2、市场地位及占有率
江苏新能作为江苏省属新能源开发主力企业，在省内风电领域占据约8%的份额，光伏项目累计装机规模位列全国前十五，区域资源获取能力显著但全国性市占率仍待提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏新能（603693） | 江苏省新能源投资运营主体，涵盖风电、光伏及生物质发电 | 2024年新增光伏装机容量超500MW，占省内新增份额12% |
| 三峡能源（600905） | 国内最大清洁能源集团，主导风电及光伏项目开发 | 2025年一季度风电并网规模突破25GW，全国市占率18% |
| 太阳能（000591） | 中节能旗下光伏发电龙头，专注大型地面电站及分布式项目 | 2024年光伏发电营收占比达91%，西北地区市占率第一 |
| 节能风电（601016） | 专业化风电投资运营商，覆盖全国资源富集区域 | 2024年末风电累计装机量达8.7GW，华北市场占有率超15% |
| 金开新能（600821） | 国网旗下新能源平台，重点布局风光储一体化项目 | 2025年规划新增风光装机2GW，电网协同优势显著 |
4、经营评分排名
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