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宏海科技(920108)2025年中报深度解读:存货周转率大幅下降
2025年半年度,公司实现营收3.24亿元,同比大幅增长39.97%。扣非净利润2,744.59万元,同比大幅下降37.96%。宏海科技2025年半年度净利润2,775.39万元,业绩同比大幅下降38.66%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,306.76万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括空调结构件、热交换器、其他产品收入三项,空调结构件占比34.46%,热交换器占比25.31%,其他产品收入占比23.71%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 空调结构件 | 1.12亿元 | 34.46% | 18.44% |
| 热交换器 | 8,194.06万元 | 25.31% | 43.12% |
| 其他产品收入 | 7,673.86万元 | 23.71% | 11.81% |
| 显示类结构件 | 2,861.23万元 | 8.84% | 22.60% |
| 其他业务 | 2,486.84万元 | 7.68% | 3.10% |
PART 2
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存货周转率大幅下降
2025年半年度,企业存货周转率为6.73,在2023年半年度到2025年半年度宏海科技存货周转率从21.27大幅下降到了6.73,存货周转天数从8天增加到了26天。2025年半年度宏海科技存货余额合计5,234.90万元,占总资产的5.53%,同比去年的2,098.28万元大幅增长149.49%。
(注:2025年中计提存货减值108.69万元。)
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
宏海科技属于家用电力器具专用配件制造业,专注空调结构件、热交换器及显示类结构件的研发与生产。 近三年家用电力器具配件行业复合增长率超20%,受益于家电智能化升级及海外市场拓展,2025年市场规模预计突破500亿元。未来趋势聚焦节能化、轻量化技术迭代,东南亚及新兴市场成增长引擎,产业链国产替代加速推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
宏海科技为湖北省智能空调结构件单项冠军,省内市占率超36%,核心客户美的、海尔贡献超80%营收,2024年入选国家级专精特新企业,行业排名居国内前十。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏海科技(920108) | 主营空调结构件、热交换器等家电配件,国家级专精特新企业 | 2024年智能空调结构件湖北市占率36% |
| 三花智控(002050) | 全球制冷控制部件龙头,产品涵盖家用及新能源车热管理 | 2025年全球制冷阀件市占率超40% |
| 盾安环境(002011) | 制冷元器件及新能源热管理系统供应商,国家重点高新技术企业 | 2024年商用空调配件营收占比52% |
| 银轮股份(002126) | 热交换器解决方案提供商,布局家电及新能源汽车领域 | 2025年热交换器业务营收同比增28% |
| 海立股份(600619) | 压缩机及核心零部件制造商,全球第二大旋转式压缩机供应商 | 2024年压缩机配件业务营收超30亿元 |
4、经营评分排名
宏海科技在2025年中报经营评分排名为第791名,在家电零部件Ⅲ行业中排名为11名。
家电零部件Ⅲ经营评分前三名(及宏海科技)
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海达尔 | 90 | 90 | 90 | 90 | 88 |
| 海达尔 | 90 | ||||
| 立霸股份 | 88 | 86 | 87 | 85 | 85 |
| 宏海科技 | 82 |
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