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保丽洁(920802)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降，存货周转率下降
2025年半年度，公司实现营收9,175.30万元，同比基本持平。扣非净利润722.51万元，同比小幅增长5.70%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括商用油烟净化设备、工业油烟净化设备、配件及维护服务三项，商用油烟净化设备占比52.58%，工业油烟净化设备占比20.85%，配件及维护服务占比16.22%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商用油烟净化设备 | 4,824.40万元 | 52.58% | 35.04% |
| 工业油烟净化设备 | 1,912.96万元 | 20.85% | 24.48% |
| 配件及维护服务 | 1,487.96万元 | 16.22% | 44.01% |
| 其他废气治理设备 | 869.69万元 | 9.48% | 51.94% |
| 其他业务 | 80.30万元 | 0.87% | - |
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降33.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,175.30万元 | 9,255.32万元 | -0.87% |
| 营业成本 | 5,830.15万元 | 6,311.92万元 | -7.63% |
| 销售费用 | 885.49万元 | 785.87万元 | 12.68% |
| 管理费用 | 983.80万元 | 646.53万元 | 52.17% |
| 财务费用 | 258.74万元 | -37.96万元 | 781.54% |
| 研发费用 | 505.15万元 | 515.75万元 | -2.06% |
| 所得税费用 | 39.67万元 | 99.47万元 | -60.12% |
2025年半年度主营业务利润为610.67万元，去年同期为923.85万元，同比大幅下降33.90%。
虽然毛利率本期为36.46%，同比小幅增长了4.66%，不过（1）管理费用本期为983.80万元，同比大幅增长52.17%；（2）财务费用本期为258.74万元，同比大幅增长7.82倍，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
保丽洁2025年半年度非主营业务利润为282.63万元，去年同期为21.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 610.67万元 | 71.54% | 923.85万元 | -33.90% |
| 投资收益 | 146.35万元 | 17.15% | 39.40万元 | 271.50% |
| 其他收益 | 167.35万元 | 19.61% | 154.48万元 | 8.33% |
| 其他 | -29.42万元 | -3.45% | -171.15万元 | 82.81% |
| 净利润 | 853.63万元 | 100.00% | 845.61万元 | 0.95% |
PART 3
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金融投资回报率低
金融投资占总资产21.91%，收益占净利润14.44%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，保丽洁用于金融投资的资产为1.2亿元，占总资产的21.91%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为123.26万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.2亿元 |
| 合计 | 1.2亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 126.72万元 |
| 其他 | -3.46万元 | |
| 合计 | 123.26万元 |
PART 4
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存货周转率下降
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