江顺科技(001400)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
2025年半年度，公司实现营收4.94亿元，同比小幅下降14.11%。扣非净利润4,912.96万元，同比大幅下降35.06%。江顺科技2025年半年度净利润4,955.51万元，业绩同比大幅下降40.73%。
主营业务构成
公司主要从事通用设备、专用设备、其他，主要产品包括铝型材挤压模具及配件和铝型材挤压配套设备两项，其中铝型材挤压模具及配件占比41.78%，铝型材挤压配套设备占比37.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备 | 2.61亿元 | 52.91% | 31.65% |
| 专用设备 | 2.06亿元 | 41.78% | 36.26% |
| 其他 | 2,623.46万元 | 5.31% | 54.70% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 铝型材挤压模具及配件 | 2.06亿元 | 41.78% | 36.26% |
| 铝型材挤压配套设备 | 1.87亿元 | 37.87% | 31.61% |
| 精密机械零部件 | 7,427.59万元 | 15.03% | 31.75% |
| 其他业务 | 2,623.46万元 | 5.31% | 54.70% |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降40.73%
本期净利润为4,955.51万元，去年同期8,361.01万元，同比大幅下降40.73%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为5,852.20万元，去年同期为8,924.51万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为1.00万元，去年同期为815.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.94亿元 | 5.75亿元 | -14.11% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 3.78亿元 | -14.78% |
| 销售费用 | 2,593.58万元 | 2,526.44万元 | 2.66% |
| 管理费用 | 5,784.17万元 | 5,070.26万元 | 14.08% |
| 财务费用 | 110.65万元 | 179.73万元 | -38.44% |
| 研发费用 | 2,479.71万元 | 2,615.04万元 | -5.18% |
| 所得税费用 | 994.65万元 | 1,468.86万元 | -32.28% |
2025年半年度主营业务利润为5,852.20万元，去年同期为8,924.51万元，同比大幅下降34.43%。
虽然毛利率本期为34.80%，同比有所增长了0.51%，不过营业总收入本期为4.94亿元，同比小幅下降14.11%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，江顺科技净现金流为3.44亿元，去年同期为-7,131.47万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.60亿元，同比大幅增长2.99倍；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为5.13亿元，同比增长5.13亿元；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,708.91万元，同比大幅下降79.41%。
行业分析
1、行业发展趋势
铝型材挤压模具及设备制造行业。 近三年铝型材挤压模具及设备行业受益于新能源汽车、光伏及风电等新兴产业需求，市场规模持续扩容。2025年行业头部企业营收突破百亿级，技术升级推动产品向高精度、自动化方向发展。伴随全球铝加工产业链转移，海外市场拓展成为增长新引擎，预计未来三年复合增长率超8%，市场空间达600亿元。
2、市场地位及占有率
江顺科技为国内铝型材挤压模具领域领军企业，2025年三季度营收7.13亿元，行业排名42/89，净利润6545.07万元排名35/89，毛利率34.43%高于行业均值。其全产业链服务能力和院士级研发平台形成竞争壁垒，但市场份额不足2%，与头部企业存在规模差距。
3、主要竞争对手
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