速达股份(001277)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
2025年半年度，公司实现营收5.03亿元，同比小幅下降11.74%。扣非净利润3,520.80万元，同比大幅下降56.92%。速达股份2025年半年度净利润4,279.98万元，业绩同比大幅下降45.80%。
主营业务构成
公司主要产品包括维修与再制造、备品配件供应管理、流体连接件三项，维修与再制造占比42.21%，备品配件供应管理占比23.83%，流体连接件占比15.27%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 维修与再制造 | 2.12亿元 | 42.21% | 12.58% |
| 备品配件供应管理 | 1.20亿元 | 23.83% | 35.72% |
| 流体连接件 | 7,677.92万元 | 15.27% | 9.96% |
| 二手设备租售 | 5,920.89万元 | 11.77% | 29.30% |
| 专业化总包服务 | 3,184.23万元 | 6.33% | 6.70% |
| 其他业务 | 295.95万元 | 0.59% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.74%，净利润同比大幅降低45.80%
2025年半年度，速达股份营业总收入为5.03亿元，去年同期为5.70亿元，同比小幅下降11.74%，净利润为4,279.98万元，去年同期为7,896.05万元，同比大幅下降45.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出776.49万元，去年同期支出1,543.09万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,324.60万元，去年同期为9,338.03万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失172.72万元，去年同期收益374.16万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.03亿元 | 5.70亿元 | -11.74% |
| 营业成本 | 4.04亿元 | 4.27亿元 | -5.47% |
| 销售费用 | 1,409.80万元 | 1,353.38万元 | 4.17% |
| 管理费用 | 1,824.89万元 | 1,983.11万元 | -7.98% |
| 财务费用 | -182.85万元 | 84.18万元 | -317.22% |
| 研发费用 | 1,128.59万元 | 846.26万元 | 33.36% |
| 所得税费用 | 776.49万元 | 1,543.09万元 | -49.68% |
2025年半年度主营业务利润为5,324.60万元，去年同期为9,338.03万元，同比大幅下降42.98%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.03亿元，同比小幅下降11.74%；（2）毛利率本期为19.77%，同比下降了5.33%。
行业分析
1、行业发展趋势
速达股份属于煤炭机械后市场服务业，专注于为煤矿综采设备提供全寿命周期管理服务。 煤炭机械后市场服务行业近三年呈现稳定增长态势，受益于煤炭综采设备使用周期维护需求及存量设备更新需求，市场空间约百亿级。未来趋势聚焦智能化、专业化服务升级，随着煤炭行业绿色转型及设备自动化渗透率提升，后市场服务将向高效、节能方向延伸，预计2025年后市场规模年复合增长率保持在5%-8%。
2、市场地位及占有率
速达股份是国内煤炭机械后市场头部服务商，服务网络覆盖主要产煤区，与神华、陕煤等大型客户建立超十年稳定合作，维修再制造业务市占率居行业前三，但具体份额未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 速达股份（001277） | 煤炭机械后市场综合服务商，提供维修再制造、备品配件及全周期管理 | 维修再制造业务覆盖头部煤企，2024年液压支架再制造产能占行业25% |
| 郑煤机（601717） | 液压支架制造商，延伸后市场服务业务 | 2024年煤机板块营收占比超60%，液压支架市场份额全球第一 |
| 天地科技（600582） | 煤炭技术装备综合服务商，涵盖设备制造与运维 | 2025年智能化采掘装备订单增长30%，服务收入占比提升至35% |
| 山东矿机（002526） | 煤矿机械生产及配套服务企业 | 2024年刮板输送机市占率15%，维修业务营收同比增长18% |
| 创力集团（603012） | 矿山设备制造商，布局设备维护及升级服务 | 2025年一季度矿山设备后市场订单额突破2.3亿元 |
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