赛分科技(688758)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
2025年半年度，公司实现营收1.83亿元，同比增长19.77%。扣非净利润4,650.29万元，同比增长22.08%。赛分科技2025年半年度净利润5,396.37万元，业绩同比大幅增长39.13%。
主营业务构成
公司的主要业务为药物纯化，占比高达65.97%，主要产品包括工业纯化板块和分析色谱板块两项，其中工业纯化板块占比65.97%，分析色谱板块占比33.35%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药物纯化 | 1.20亿元 | 65.97% | 68.06% |
| 药物分析 | 6,147.57万元 | 33.66% | 75.42% |
| 其他业务 | 66.89万元 | 0.37% | 84.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工业纯化板块 | 1.20亿元 | 65.97% | 68.06% |
| 分析色谱板块 | 6,091.65万元 | 33.35% | 75.79% |
| 其他业务 | 122.81万元 | 0.68% | - |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长39.13%
本期净利润为5,396.37万元，去年同期3,878.64万元，同比大幅增长39.13%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）其他收益本期为893.06万元，去年同期为145.56万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5,850.28万元，去年同期为5,262.23万元，同比小幅增长；（3）资产减值损失本期损失366.60万元，去年同期损失654.09万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长11.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.83亿元 | 1.52亿元 | 19.77% |
| 营业成本 | 5,370.10万元 | 3,898.31万元 | 37.76% |
| 销售费用 | 2,157.27万元 | 1,854.77万元 | 16.31% |
| 管理费用 | 3,012.51万元 | 2,514.50万元 | 19.81% |
| 财务费用 | -735.01万元 | -677.52万元 | -8.49% |
| 研发费用 | 2,390.03万元 | 2,195.73万元 | 8.85% |
| 所得税费用 | 891.67万元 | 781.72万元 | 14.07% |
2025年半年度主营业务利润为5,850.28万元，去年同期为5,262.23万元，同比小幅增长11.18%。
虽然毛利率本期为70.60%，同比小幅下降了3.84%，不过营业总收入本期为1.83亿元，同比增长19.77%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
赛分科技属于生物医药行业中的色谱/层析介质细分领域，专注于生物制药分离纯化技术的研发与生产。 色谱介质行业近三年受益于生物药研发及生产需求激增，全球市场规模年复合增长率超15%，2023年达50亿美元，预计2025年突破70亿美元。国产替代加速，国内企业逐步突破高载量介质技术壁垒，政策支持与生物药商业化放量驱动行业扩容，未来五年国内市场空间有望突破百亿人民币。
2、市场地位及占有率
赛分科技在国内色谱介质领域位列第一梯队，其抗体药物纯化介质国产市占率约12%，核心产品在重组蛋白、疫苗领域渗透率持续提升，2024年完成科创板IPO募资超15亿元用于产能扩建，预计达产后市场份额将提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛分科技（未上市） | 生物制药分离纯化介质供应商，覆盖单抗、疫苗等领域 | 2025年计划新建年产2000吨介质生产线 |
| 纳微科技（688690） | 纳米微球材料研发商，产品应用于生物医药分离纯化 | 2024年色谱填料业务营收占比62% |
| 蓝晓科技（300487） | 吸附分离材料生产商，布局生物医药纯化介质 | 2025年签订亿元级疫苗企业供货协议 |
| 药石科技（300725） | 药物分子砌块供应商，拓展生物药纯化耗材 | 2024年介质业务营收同比增长35% |
| 键凯科技（688356） | PEG衍生物生产商，延伸布局色谱层析介质 | 2025年介质产能提升至500吨/年 |
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