壹连科技(301631)2025年中报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
2025年半年度，公司实现营收20.66亿元，同比增长22.12%。扣非净利润1.24亿元，同比增长15.40%。壹连科技2025年半年度净利润1.34亿元，业绩同比增长16.60%。
主营业务构成
公司主要产品包括电芯连接组件和低压信号传输组件两项，其中电芯连接组件占比58.83%，低压信号传输组件占比28.44%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电芯连接组件 | 12.16亿元 | 58.83% | 17.25% |
| 低压信号传输组件 | 5.88亿元 | 28.44% | 15.17% |
| 动力传输组件 | 2.37亿元 | 11.48% | 15.22% |
| 其他FPC组件 | 1,671.17万元 | 0.81% | -3.86% |
| 其他业务 | 904.57万元 | 0.44% | 50.50% |
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长16.60%
本期净利润为1.34亿元，去年同期1.15亿元，同比增长16.60%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出3,514.52万元，去年同期支出2,539.07万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失501.05万元，去年同期损失193.30万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.52亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长；（2）投资收益本期为116.40万元，去年同期为-328.32万元，扭亏为盈。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长18.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.66亿元 | 16.92亿元 | 22.12% |
| 营业成本 | 17.28亿元 | 14.19亿元 | 21.78% |
| 销售费用 | 2,550.05万元 | 1,915.13万元 | 33.15% |
| 管理费用 | 6,872.09万元 | 4,970.74万元 | 38.25% |
| 财务费用 | 347.47万元 | 440.15万元 | -21.06% |
| 研发费用 | 7,898.56万元 | 6,493.31万元 | 21.64% |
| 所得税费用 | 3,514.52万元 | 2,539.07万元 | 38.42% |
2025年半年度主营业务利润为1.52亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长18.98%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.66亿元，同比增长22.12%；（2）毛利率本期为16.40%，同比有所增长了0.23%。
3、净现金流由正转负
2025年半年度，壹连科技净现金流为-8.90亿元，去年同期为1.19亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为22.92亿元，同比大幅增长5.37倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为32.11亿元，同比大幅增长8.24倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为32.11亿元，同比大幅增长8.24倍。
行业分析
1、行业发展趋势
壹连科技属于新能源汽车电连接组件行业，专注于电芯连接组件、低压信号传输组件等产品的研发生产。 新能源汽车电连接组件行业近三年受益于全球电动化加速，2023年市场规模突破800亿元，年复合增长率超25%。未来随着高压快充技术普及和储能需求增长，预计2025年市场规模将达1200亿元，轻量化、高可靠性组件成为技术迭代核心方向，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
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