乔锋智能(301603)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
2025年半年度，公司实现营收12.14亿元，同比大幅增长50.36%。扣非净利润1.77亿元，同比大幅增长57.32%。乔锋智能2025年半年度净利润1.78亿元，业绩同比大幅增长56.46%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.69亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，立式加工中心为第一大收入来源，占比83.81%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 立式加工中心 | 10.17亿元 | 83.81% | 32.98% |
| 其他业务 | 1.12亿元 | 9.19% | 10.10% |
| 卧式加工中心 | 3,576.90万元 | 2.95% | 20.91% |
| 龙门加工中心 | 3,122.13万元 | 2.57% | 21.37% |
| 其他数控机床 | 1,798.00万元 | 1.48% | 18.56% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长56.46%
本期净利润为1.78亿元，去年同期1.14亿元，同比大幅增长56.46%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,554.00万元，去年同期支出1,178.45万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.20亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长69.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.14亿元 | 8.07亿元 | 50.36% |
| 营业成本 | 8.49亿元 | 5.68亿元 | 49.51% |
| 销售费用 | 5,122.13万元 | 4,102.49万元 | 24.85% |
| 管理费用 | 3,855.13万元 | 3,126.53万元 | 23.30% |
| 财务费用 | -85.31万元 | -26.36万元 | -223.63% |
| 研发费用 | 5,055.14万元 | 3,454.76万元 | 46.32% |
| 所得税费用 | 2,554.00万元 | 1,178.45万元 | 116.73% |
2025年半年度主营业务利润为2.20亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长69.04%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.14亿元，同比大幅增长50.36%；（2）毛利率本期为30.00%，同比有所增长了0.39%。
3、净现金流同比大幅下降3.84倍
2025年半年度，乔锋智能净现金流为-1.70亿元，去年同期为-3,507.13万元，较去年同期大幅下降3.84倍。
行业分析
1、行业发展趋势
乔锋智能属于高端装备制造行业中的智能数控机床领域。 智能数控机床行业近三年年均复合增长率达12.8%，2024年市场规模突破2500亿元。受益于新能源汽车、航空航天等领域精密加工需求激增，行业正向高精度、智能化方向升级，预计2025年市场规模将突破3000亿元，核心零部件国产化率提升至65%以上。
2、市场地位及占有率
乔锋智能位列国内智能机床行业前三强，五轴联动数控系统市占率约18%，2024年高端机型出货量突破1200台，在新能源汽车电池盒加工设备细分市场占有率超25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乔锋智能（未上市） | 专注五轴联动数控机床研发制造 | 2025年新能源汽车领域订单占比达42% |
| 科德数控（688305） | 航空航天领域高端机床供应商 | 2024年航天领域营收占比超50% |
| 海天精工（601882） | 大型龙门加工中心龙头企业 | 2024年船舶制造设备出货量增长35% |
| 纽威数控（688697） | 车铣复合机床核心供应商 | 2025年汽车零部件加工设备市占率22% |
| 创世纪（300083） | 3C领域加工设备头部企业 | 2024年消费电子设备营收占比超60% |
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